2017-休闲服务行专题报告之二：扬帆向海，留学产业链价值亟待挖掘_35页-2mb

留学产业链价值亟待挖掘

核心内容概述

本报告聚焦于中国留学产业的发展现状与未来前景，分析了留学人数的增长趋势、行业结构变化、政策支持、资本运作及重点公司表现，指出留学已成为教育市场的重要组成部分，并强调留学后市场的发展潜力。

主要观点与关键信息

留学市场增长趋势

• 留学人数增长：过去10年我国留学生人数复合增长率达16%。2015年出国留学总人数达52.37万人，自费留学生占比超过90%，成为出国留学的绝对主力军。
• 市场空间扩大：2015年广义留学产业规模超过2500亿元，其中语言培训、中介服务、出国游学和国外教育四个子领域占比较大。留学后市场需求逐渐崛起，成为产业链的新关注点。
• 低龄化趋势明显：超过三分之一的学生计划出国读高中或预科，留学低龄化趋势逐年明显，家长希望孩子尽早接受国际化教育。
• 名校录取门槛提高：美国名校如斯坦福、康奈尔等录取率逐年下降，表明优秀院校申请难度加大。

留学趋势与需求变化

• 归国热：2015年我国留学生归国人数占比达78.1%，显示出留学生回国就业的热潮。
• 教育支出增长：随着家庭可支配收入提升，教育在家庭支出中的占比逐年上升，特别是高收入家庭对教育的投入更高。

资本运作加速

• 产业资本活跃：2016年上半年，三家A股公司和一家美股公司对留学产业链相关公司进行收购或控股，另有四家公司准备或已经登录新三板。
• 政策推动：2012年《教育部关于鼓励和引导民间资金进入教育领域促进办教育健康发展的实施意见》鼓励民间资金进入教育领域，推动留学产业资本运作。

重点公司推荐

• 四通股份：2016年盈利预测为0.37元，PE为43.78倍，暂未评级。
• 众信旅游：2016年盈利预测为0.31元，PE为60.13倍，建议买入。
• 凯撒旅游：2016年盈利预测为0.28元，PE为63.21倍，建议买入。

行业发展趋势

留学产业链延伸

• 产业链扩展：留学产业链包括语言培训、中介服务、出国游学和国外教育，留学后市场如实习就业、移民置业等需求快速崛起。
• 互联网平台兴起：互联网留学平台如芥末网、柳橙网、留学360等迅速发展，提供一站式留学解决方案。

重点公司分析

• 启德教育：成立于2000年，业务涵盖出国留学咨询和考试培训，品牌知名度高，2015年净利润达1.7亿元。
• 新通国际：成立于1996年，业务覆盖留学产业链多个环节，包括语言培训、国际学术课程、留学规划和游学课程，拥有广泛的国内外服务网络。

风险提示

• 突发事件：可能对留学市场造成影响。
• 政策低于预期：可能影响留学行业的政策支持。
• 公司资本运作进度低于预期：可能影响行业公司的成长速度。

结论

综上所述，留学产业链正处于快速发展阶段，尤其是留学后市场展现出巨大的潜力。政策支持、资本运作及市场需求的推动，使得留学行业成为教育领域的重要组成部分。建议关注四通股份、众信旅游和凯撒旅游等公司，以把握留学产业链的发展机遇。