2017-休闲服务行专题报告：扬帆向海，留学产业链价值亟待挖掘_36页-2mb

留学产业链发展分析报告总结

核心内容

本报告聚焦中国留学产业的发展现状与未来前景，重点分析了留学产业链的构成、发展趋势、行业集中度及资本运作情况，认为留学产业已成为教育市场的重要组成部分，且留学后市场正在成为新的增长点。

主要观点

• 留学人数持续增长：过去10年，我国留学生人数复合增长率达16%，2015年出国留学总人数达到52.37万人，其中自费留学生占比超过90%，成为留学市场的主力军。
• 留学趋势变化：留学趋势呈现低龄化、名校录取门槛提高、归国热等特征，越来越多的家庭将留学视为提升子女教育水平的重要途径。
• 产业链延伸：留学产业链正从传统的语言培训和中介服务向留学后市场延伸，包括实习就业、移民置业、海外租房、探亲等，为行业带来新的增长空间。
• 资本加速运作：近年来，产业资本积极布局留学产业链，多家上市公司及新三板企业通过收购或控股留学相关公司，推动行业整合与发展。
• 行业集中度高：留学市场高度集中，品牌和影响力成为家长选择机构的重要因素，行业龙头如启德教育、新通国际等占据较大市场份额。
• 投资建议：建议关注留学产业链，尤其是留学后市场相关公司，如四通股份、众信旅游和凯撒旅游。

关键信息

行业数据

• 2015年我国出国留学总人数为52.37万人，同比增长13.9%。
• 自费留学人数占比超过90%，构成出国留学的绝对主力。
• 2015年广义留学产业规模超过2500亿元，其中语言培训和中介服务占13%。
• 留学后市场消费占比超过85%，成为留学产业链的重要组成部分。

资本运作

• 2016年上半年，A股及美股公司对留学产业链相关公司进行了收购或控股，包括立思辰、四通股份、保龄宝等。
• 有多家公司计划或已登录新三板，如芥末网、柳橙网、威久留学等。

市场趋势

• 低龄化：越来越多的学生在高中及以下阶段就计划出国留学，占比达77.4%。
• 名校难：名校录取率逐年下降，如斯坦福大学录取率从13%降至5.7%。
• 归国热：留学生回国比例逐年上升，2015年回国人数与出国人数比例为1:1.28。

行业龙头

• 启德教育：成立于2000年，品牌知名度高，市场份额在留学咨询领域居首，2015年净利润达1.7亿元。
• 新通国际：成立于1996年，业务覆盖广泛，涉及留学产业链的各个环节，2015年实现归母净利润3290万元。

投资建议

• 给予行业“推荐”评级。
• 建议重点关注四通股份、众信旅游和凯撒旅游三家公司。

风险提示

• 突发事件：如政策调整、经济波动等。
• 政策低于预期：相关政策可能影响留学市场发展。
• 公司资本运作进度低于预期：影响行业整合及发展速度。

行业结构

• 留学产业链：主要分为留学前（语言培训、考试培训）、留学中（学费、生活费）和留学后（实习就业、移民置业）三个环节。
• 留学机构类型：包括专业机构、区域性机构、互联网平台及高校附属机构等。
• 盈利模式：主要分为学生和院校双向佣金、学生单项佣金、院校单项佣金等。

资本市场动态

• 多家留学相关公司加速登录资本市场，包括A股和新三板。
• 资本运作推动行业整合，提升行业整体发展水平。

市场前景

• 留学产业未来发展空间广阔，尤其在留学后市场。
• 高净值人群及家庭对留学的重视程度提升，成为重要市场群体。
• 互联网平台的兴起为留学产业带来新模式，提升服务效率和质量。

总结

留学产业在中国正经历快速发展，成为教育市场的重要组成部分。随着经济、社会、教育及技术环境的变化，留学人数持续增长，行业集中度提高，资本加速运作，留学后市场成为新的关注点。建议投资者关注留学产业链相关公司，尤其是具备较强品牌影响力和广阔市场前景的龙头企业。