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尿素周报总结（2026-7-20~2026-7-24）

核心内容

本周尿素市场整体表现偏弱，UR09主力合约周内上涨4.21%，收于1758元/吨。技术面上，UR09收盘价位于20日均线下方，价格处于近期区间内的21%分位数，市场情绪偏空。

主要观点

1. 技术面分析

• UR09主力合约：周内上涨4.21%，收于1758元/吨。
• 技术指标：价格位于20日均线下方，均线呈向下趋势，显示市场短期承压。
• 基差情况：主力合约基差为2，盘面贴水，反映现货相对期货价格偏弱。

2. 市场情绪与持仓

• 主力持仓：大越五大指标显示，近期UR高胜率席位净持仓偏空，表明市场做空情绪较浓。
• 市场预期：整体市场情绪偏弱，投资者对后市持谨慎态度，预计下周UR主力合约将低位震荡。

3. 基本面分析

• 供应端：尿素行业日产量维持在21万吨以上的历史高位，7月新增产能计划投产，检修装置少于复产装置，日产仍有进一步提升空间。
• 库存压力：UR厂内库存环比增加41.1%，达到153.17万吨；UR港口库存环比增加4.7%，达到15.69万吨，库存压力成为当前市场最大矛盾。
• 需求端：
  • 工业需求：复合肥开工率处于年内低位，成品库存去化缓慢，采购以刚需为主。
  • 三聚氰胺需求：行业开工负荷率环比下降，板材内需受地产低迷制约，价格弱势运行，以刚需补库为主。
  • 农业需求：7月夏季肥需求仍在，但释放分散，且前期情绪提振后需求或已部分透支，预计8月后农业需求将开始转弱。
• 出口情况：出口配额虽已落地，但受国际价格下滑及指导价限制，出口装船缓慢，港口未现集中集港，实际出口增量不及预期，未能有效缓解国内库存压力，出口政策博弈仍是行情核心焦点。

4. 装置利润分析

• 固定床路线：理论利润为-221元/吨，环比下降143元，同比大幅下降874元。
• 气流床路线：理论利润为+169元/吨，环比下降40元，同比下降803元。
• 天然气路线：理论利润为-243元/吨，环比下降50元，同比大幅下降1385元。

5. 开工率情况

• UR开工率：当前开工率为89.1%，环比上周下降0.2%，显示行业开工意愿有所减弱。

关键信息汇总

供需平衡表（2018~2025）

结论

当前尿素市场面临高供应、弱需求、低情绪的多重压制，库存压力显著增加，出口政策的不确定性进一步加剧市场波动。技术面显示UR09处于低位震荡格局，基本面偏空，装置利润整体下滑，行业开工率略有下降。预计下周尿素市场仍将维持弱势，投资者需谨慎应对。

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