> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年7月20日发布的尿素市场早报，主要分析了尿素期货UR09合约的市场走势，涵盖了基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键指标。整体来看，尿素市场面临高供应、弱需求、低情绪的压制格局，基本面偏空，市场走势预计偏弱。 ## 主要观点 - **基本面**：尿素市场供应压力持续增大，行业日产量维持历史高位，新增产能持续投放，5月中下旬的供应收缩已被装置复产抵消。需求端，工业和农业需求同步转弱，复合肥开工率处于年内低位，三聚氰胺行业开工负荷率维持中低水平。出口方面，尽管配额已落地，但国际价格大幅回落，出口利润空间收窄，实际出口增量不及预期，出口政策博弈仍是市场关注的核心。 - **基差**：UR09合约基差为73，升贴水比例为+4.1%，表明期货价格相对于现货价格偏高，基差偏多。 - **库存**：UR厂内库存为140.9万吨，较前一周增加17.3万吨，库存偏空；港口库存为21万吨，较前一周增加4万吨，库存压力有所缓解。 - **盘面**：UR09合约收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈向下趋势，盘面偏空。 - **主力持仓**：UR主力合约净空持仓，市场情绪偏空。 - **预期**：综合基本面、基差、库存及持仓等因素，预计UR09今日走势偏弱。 ## 关键信息 ### 期货盘面 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 价格 | 变化 | |------|------|------|------|------|------| | UR01 | 1705 | -10 | 山东 | 1750 | 0 | | UR05 | 1752 | -7 | 河南 | 1760 | 0 | | UR09★主力 | 1687 | -6 | - | - | - | ### 主要指标变化 - **基差**：UR09合约基差为73，较前一周期上升6。 - **库存**：厂内库存140.9万吨（+17.3），港口库存21万吨（+4）。 - **现货价格**：当前UR交割品现货价为1760元/吨，无变化。 ### 供需平衡表（部分年份） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 出口量 | 表观消费 | 期末库存 | 实际消费 | 消费增速 | |------|------|----------|------|--------|----------|----------|----------|----------| | 2018 | 7554.00 | - | - | - | - | - | - | - | | 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - | | 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% | | 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% | | 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% | | 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% | | 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% | | 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% | ## 市场趋势与展望 综合各项指标，尿素市场整体呈现供大于求的格局，需求端疲软，出口政策不确定性增加，市场情绪偏空，导致期货价格走势偏弱。未来市场走势将取决于出口政策的变化、需求恢复情况以及国际价格波动等因素。 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资建议，使用报告内容产生的损失由使用者自行承担。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info