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报告摘要

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年7月20日发布的尿素市场早报，主要分析了尿素期货UR09合约的市场走势，涵盖了基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键指标。整体来看，尿素市场面临高供应、弱需求、低情绪的压制格局，基本面偏空，市场走势预计偏弱。

基本面：尿素市场供应压力持续增大，行业日产量维持历史高位，新增产能持续投放，5月中下旬的供应收缩已被装置复产抵消。需求端，工业和农业需求同步转弱，复合肥开工率处于年内低位，三聚氰胺行业开工负荷率维持中低水平。出口方面，尽管配额已落地，但国际价格大幅回落，出口利润空间收窄，实际出口增量不及预期，出口政策博弈仍是市场关注的核心。
基差：UR09合约基差为73，升贴水比例为+4.1%，表明期货价格相对于现货价格偏高，基差偏多。
库存：UR厂内库存为140.9万吨，较前一周增加17.3万吨，库存偏空；港口库存为21万吨，较前一周增加4万吨，库存压力有所缓解。
盘面：UR09合约收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈向下趋势，盘面偏空。
主力持仓：UR主力合约净空持仓，市场情绪偏空。
预期：综合基本面、基差、库存及持仓等因素，预计UR09今日走势偏弱。