2025-07-13-国盛证券-可再生能源电力消纳责任权重下发_五大行业强制绿电消费页_16页_1mb

电力行业周报总结 (2025年7月7日-7月11日)

1. 本周市场表现

• 上证指数上涨1.09%，沪深300指数上涨0.82%。
• 中信电力及公用事业指数上涨1.60%，跑赢沪深300指数0.78个百分点，在30个中信一级行业中排名居前。
• 板块内个股上涨数量超过半数，部分个股涨幅显著。

2. 行业观点

• 可再生能源消纳权重：国家发改委和国家能源局发布《2025年可再生能源电力消纳责任权重通知》，要求电解铝、钢铁、水泥、多晶硅以及国家枢纽节点新建数据中心等五大行业提升绿电消费比例，部分省份目标达70%。测算方式包括省级绿证和行业绿证两个维度。
• 火电：受煤价反弹影响，火电板块表现良好，华能国际、建投能源等公司评级上调，建议关注业绩弹性与灵活性改造龙头。
• 水电：三峡入库流量同比下降，但水电发电量略有波动，四川、青海、云南等省消纳目标较高。
• 绿电市场：绿电价格保持稳定，硅料价格未变，光伏组件价格略有下降，新能源消纳压力有所缓解。
• 碳市场：全国碳排放配额价格同比下降1.17%，交易活跃度略有下降。

3. 行业要闻

• 我国建成全球最大的电力基础设施体系，电力装机容量占全球三分之一。
• 华北油田沁水煤层气田累计产气量突破200亿立方米，成为国内首个达到此水平的煤层气田。
• 国家发改委、工信部、国家能源局联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，推动园区低碳化改造。
• 上半年我国重要矿种找矿取得突破，非油气矿产勘查资金同比增长23.9%。

4. 投资建议

• 火电板块：建议关注华能国际、建投能源、华电国际等，看重其季度业绩弹性和火电灵活性改造龙头青达环保。
• 绿电板块：推荐优先关注港股绿电及风电运营商，如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。
• 水电板块：长江电力、国投电力等具备防御性收益，同时核电板块建议关注中国核电和中国广核。

5. 风险提示

• 原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务及绿证交易政策变化可能导致市场风险。

请仔细阅读本报告末页的免责声明及其风险提示。