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格林大华期货铝早报20221021 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，分析了当前铝市场的供需状况、价格走势及影响因素。报告指出，当前铝市场受多重因素影响，呈现出震荡偏强的走势，但需警惕后续基本面支撑减弱的风险。

主要观点

• 市场情绪偏暖：受世界金属短缺、国内基建稳投资加力、疫情导致巩义暂停卸货等利多因素影响，市场情绪有所改善，金属价格整体上涨。
• 供需边际改善：国内供给端四川部分产能复产，云南整体复产受限，供给略有回升。需求端强基建带动需求，房地产恢复较弱，整体供需边际有所改善。
• 短期走势预期：短期内沪铝受乐观情绪预期影响，预计以震荡为主，操作上建议短线交易。
• 价格区间参考：沪铝主力合约支撑位为16800元/吨，第一压力位为19000元/吨；伦铝区间为2050美元/吨至2480美元/吨。

关键信息

一、国内铝市场情况

• 现货成交：国内铝现货成交有所好转，贴水转升水，显示市场情绪有所回暖。
• 库存变化：10月17日至20日，电解铝社会库存减少3.2万吨至62.9万吨；铝棒库存减少1.6万吨至8.5万吨。
• 出库量：8月电解铝周均出库量为15.1万吨，环比提高0.64万吨，同比提高1.5万吨，显示需求端有一定支撑。
• 政策支持：四季度稳投资继续加力，陕西、河南、四川、山东等地重大项目密集开工，投资规模达4803亿元，涉及基础设施和制造业等领域，提振市场信心。

二、国际铝市场情况

• 伦铝走势：伦铝回归供需双弱局面，需求更弱，出现大幅交仓，预计现货升水将走弱。
• 美元汇率影响：美指阶段性回落，英镑上涨，对金属价格形成利多支撑。
• 油价上涨：隔夜油价上涨，间接推高金属价格。

三、利多因素

• 电解铝出库量提升：8月电解铝周均出库量较7月和去年同期均有提升。
• 政策利好：LPR报价保持稳定，符合市场预期，且后续有下降空间，有利于实体经济融资。
• 基建投资加码：四季度重大项目密集开工，带动铝需求。

四、利空因素

• 现货升贴水：10月20日，中国电解铝现货升贴水为20，平，显示市场供需趋于平衡。
• LME库存增加：10月18日至19日，LME库存增加8.1175万吨至562550吨，可能对价格形成压力。
• 经济数据疲软：美国第二季度实际GDP终值年化环比萎缩0.6%，连续第二季度萎缩，经济陷入技术性衰退，可能影响全球铝需求预期。

风险因素

• 地缘政治不确定性：国际局势变化可能对铝价产生影响。
• 上下游违约风险：产业链上下游违约风险加剧，可能对市场稳定性造成冲击。

操作建议

• 操作策略：建议区间短线操作，关注价格波动。
• 支撑与压力位：沪铝主力合约支撑位16800元/吨，第一压力位19000元/吨；伦铝区间为2050美元/吨至2480美元/吨。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780