20220513-瑞达期货-玉米类市场周报_USDA报告预期利好_玉米走势再度转强_22页_2mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本报告为2022年5月13日发布的玉米及玉米淀粉市场周报，重点分析了玉米及玉米淀粉的期货价格走势、期现市场变化、产业供需情况以及期权市场波动率等关键指标。报告指出，受USDA报告利好及俄乌冲突影响，玉米市场整体偏强运行，而玉米淀粉则因需求疲软表现相对较弱。

主要观点

1. 玉米市场走势

• 期货价格：本周大连玉米期货主力合约09收盘价为2993元/吨，周环比上涨2元/吨。
• 供需变化：美国2022/23年度玉米产量预期下降4.3%，至144.6亿蒲式耳，低于市场预期，全球供应紧张加剧。
• 国内情况：基层种植户进入春耕阶段，剩余粮源不多，种植面积预期下降，惜售情绪明显，支撑玉米价格。
• 替代品影响：小麦及其他替代谷物价格高企，推动玉米饲用需求增加。
• 持仓变化：玉米期货总持仓量减少，净空单减少，看涨氛围增强。

2. 玉米淀粉市场走势

• 期货价格：大连玉米淀粉期货主力合约07收盘价为3339元/吨，周环比下跌70元/吨。
• 供应情况：淀粉企业库存逐步下降，截至5月11日，全国库存为116.4万吨，周环比减少3.6万吨，降幅3.00%，月环比降幅13.15%。
• 需求疲软：下游消费弱于同期，淀粉需求不足，导致近月合约价格承压。
• 持仓变化：淀粉期货净空持仓大幅减少，跌势预期减弱。

关键信息汇总

期现市场

• 玉米现货价格：全国玉米现货均价为2901.57元/吨，周环比上涨23.14元/吨。
• 玉米基差：玉米活跃合约期价与现货均价基差为-91元/吨。
• 玉米淀粉现货价格：山东报3440元/吨，吉林报3400元/吨，整体稳中偏强。
• 玉米淀粉基差：截至5月12日，玉米淀粉活跃合约期价与吉林长春出厂价基差为-30元/吨，周环比上涨136元/吨。

价差变化

• 玉米期货价差：9-1价差为+25元/吨，周环比下降6元/吨，处于同期较高水平。
• 玉米淀粉期货价差：7-9价差为-161元/吨，周环比下降56元/吨，处于同期最低水平。
• 淀粉-玉米价差：淀粉-玉米9月合约价差为507元/吨，现货价差为534元/吨。

替代品价差

• 小麦-玉米价差：截至5月12日，小麦现货均价为3231.11元/吨，玉米均价为2901.76元/吨，价差为329.35元/吨，小麦价格高企，推动玉米需求。
• 玉米淀粉-30粉价差：为-472元/吨，反映面粉价格高于玉米淀粉。

供应端变化

• 玉米库存：广东港内贸玉米库存74.7万吨，周环比增加0.3万吨；外贸库存39.5万吨，周环比增加0.6万吨。
• 北方四港库存：共计365万吨，周环比减少5万吨；当周下海量35.5万吨，周环比增加19.7万吨。
• 售粮进度：全国主要产区售粮进度为94%，周环比增加2%，较去年同期偏慢1%。
• 进口利润：美国进口玉米到港完税价高于国内现货价格，进口利润倒挂明显，影响后期买船积极性。

需求端变化

• 生猪存栏：一季度末生猪存栏量为44922万头，同比增长1.58%，为近五年最高水平。
• 能繁母猪：3月存栏量为4185万头，环比减少1.94%，同比减少3.08%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-236.78元/头，外购仔猪养殖利润为-33.11元/头，仍为负值，行业面临去产能压力。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润较好，山东+77.78元/吨，河南+77.59元/吨，内蒙古+203.55元/吨；玉米酒精加工利润全国平均为+195.81元/吨。

策略建议

• 玉米：建议滚动做多，市场看涨氛围增强，价格维持坚挺。
• 玉米淀粉：因下游需求疲软、库存压力较大，建议暂且观望。

交易提示

• 玉米：关注俄乌局势变化及美玉米播种进度。
• 玉米淀粉：关注淀粉下游走货情况。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至5月12日，玉米期权隐含波动率为13.96%，高于历史波动率，显示市场情绪波动较大。
• 波动率趋势：较上周同期上升-0.97%，仍处于较高水平。

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