20220722-瑞达期货-玉米类市场周报_黑海港口恢复可期_玉米期价再度下跌_22页_1mb

玉米类市场周报总结（2022.07.22）

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉期货市场整体偏弱，价格继续下跌，但市场情绪有所缓和，期价存在反弹迹象。供应端受国际粮食出口恢复及巴西玉米出口量增加影响，国内玉米市场进入青黄不接阶段，库存减少，部分持粮主体挺价意愿增强，对价格形成一定支撑。玉米淀粉市场库存压力较大，下游需求疲软，价格持续走低，但后期刚需补货预期对盘面有所支撑。

主要观点

玉米市场观点

1. 期货价格下跌：本周大连玉米期货主力合约09收盘价为2564元/吨，周比下跌118元/吨。
2. 国际供应预期改善：乌克兰黑海港口粮食出口恢复预期增强，美国玉米生长状况稳定，对国际市场形成压力。
3. 国内供应与需求变化：贸易粮库存减少，市场进入青黄不接阶段，局部疫情和降雨天气影响玉米上量，价格进一步下跌空间有限。
4. 期现价差与基差：玉米期价贴水现货，基差为218元/吨，显示期货市场存在反弹动力。
5. 持仓变化：玉米期货前二十名净空单减少，淀粉期货净多持仓略有增加。

玉米淀粉市场观点

1. 期货价格下跌：大连玉米淀粉期货主力合约09收盘价为2928元/吨，周比下跌158元/吨。
2. 库存压力：截至7月20日，全国玉米淀粉企业库存总量为116.6万吨，较上周增加0.9万吨，库存压力较大。
3. 下游需求疲软：淀粉需求整体一般，补货情绪观望，港口贸易商和厂家降价促签。
4. 价差变化：淀粉-玉米9月合约价差为364元/吨，现货价差为470元/吨，显示淀粉价格仍高于玉米。

关键信息

期现市场

• 玉米现货价格：全国玉米现货价为2828.24元/吨，周环比下跌28.23元/吨。
• 玉米淀粉现货价格：山东报3300元/吨，吉林报3250元/吨，整体有所回落。
• 基差走势：玉米基差为218元/吨，玉米淀粉基差为+206元/吨。
• 仓单量：玉米注册仓单量为157318张，玉米淀粉注册仓单量为6653张。

供应端

• 港口库存：广东港内贸玉米库存105.7万吨，较上周减少2.9万吨；北方四港库存357.4万吨，周比增加5.6万吨。
• 进口利润回升：美国进口玉米到岸完税价逐步下降，理论进口利润有所回升，买船积极性增强。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存30.42天，周环比下降0.79天，较去年同期上涨4.80%。

需求端

• 生猪存栏：4月份全国生猪存栏4.24亿头，同比增加0.2%，增幅逐步放缓；能繁母猪存栏止降回升。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为602.81元/头，外购仔猪养殖利润为814.28元/头，养殖利润由负转正。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润地区差异较大，山东为-0.70元/吨，河南为+47.16元/吨，内蒙古为+83.30元/吨；玉米酒精加工利润全国平均为+149.45元/吨。

期权市场

• 隐含波动率：玉米期权隐含波动率上升至18.89%，较上周同期15.8%上升3.09%，处于历史偏高水平。

策略建议

• 玉米及玉米淀粉：建议暂且观望，等待市场情绪进一步稳定及供需变化。

交易提示

• 关注点：我国及美国玉米生长期天气情况、周三粮油商务网淀粉库存变化、玉米淀粉企业库存及开机率变化。

产业数据亮点

• 玉米出口：巴西玉米出口有望达3750万吨，较上年增长80%，对市场形成压力。
• 玉米淀粉库存：全国玉米淀粉企业库存总量116.6万吨，较上周增加0.9万吨，增幅0.78%。
• 玉米淀粉开机率：全国玉米淀粉企业开机率为52.78%，较上周下降0.37%。

附注

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。
• 瑞达期货研究院简介：瑞达期货成立于1993年，是大型全牌照期货公司，覆盖全国主要经济地区，拥有完善的报告体系和多种特色产品。