20231031-东吴证券-新泉股份-603179.SH-2023年三季度报告点评_2023Q3业绩符合预期_自主内饰龙头持续成长_3页_374kb

新泉股份（603179）2023年三季度报告点评总结

核心结论

• 2023年前三季度业绩表现强劲，收入和净利润同比显著增长，2023Q3实现单季营收、净利润双增长，同比大幅提升，环比略有波动。
• 技术、成本、客户和产能四大优势支撑公司份额持续提升，赋能自主内饰龙头地位。
• 维持“买入”评级，上调2024-2025年归母净利润和EPS预测，市盈率降低，目标价支撑空间较大。

关键数据

• 营收目标：2023E：100.57亿元，2024E：131.65亿元，2025E：160.27亿元。
• 净利润目标：2023E：8.20亿元，2024E：11.22亿元，2025E：13.90亿元。
• 业绩同比增速：净利润2023年同比增速74%，2024年37%，2025年24%。
• 估值：维持“买入”评级，2023年PE下调至1967倍，2025年降至1587倍。

核心竞争力

• 能力驱动：一体化开发、模具自产、自动化设备、检测技术及工艺优化。
• 成本降本：精细化管理、降本增效、流程优化及费用拆分。
• 客户支撑：深度绑定吉利、奇瑞等中国自主品牌以及国际知名车企及新能源厂商。
• 产能布局：境内产能完善，海外扩张加速。

风险提示

• 宏观风险：乘用车销量或新能源补贴变动；
• 经营风险：新客户开拓进度未达预期；
• 行业风险：行业竞争加剧或原材料成本大幅波动。