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铜市场分析总结（2026年01月19日）

核心内容

本报告聚焦于2026年1月19日铜市场的基本面及宏观环境，分析铜价走势及影响因素。整体来看，铜价受到美元走强的影响而承压，市场情绪偏弱。

基本面数据

期货市场

• 沪铜指数：昨日成交633,054吨，较前日减少10,180吨；持仓643,590吨，较前日减少39,786吨。
• 期货库存：沪铜库存160,417吨，较前日减少2,300吨；伦铜库存143,575吨，较前日增加2,450吨。
• 注销仓单比：伦铜注销仓单比为34.53%，较前日下降0.97%。

现货市场

主要观点

1. 铜价承压：美元指数走强，导致铜价受到压制，沪铜和伦铜主力合约均出现下跌。
2. 市场情绪偏弱：从期货持仓和成交数据来看，市场活跃度有所下降，持仓量减少，市场情绪偏向谨慎。
3. 现货价格表现：上海1#光亮铜价格小幅下跌，现货对期货价差缩小，显示市场对期货价格的预期有所调整。
4. 铜矿供应：智利Codelco 11月铜产量同比下降3%，可能对全球供应造成一定影响，但短期内对价格影响有限。
5. 行业动态：艾芬豪矿业实现2025年铜和锌产量目标，显示矿山产能释放对市场有一定支撑。
6. 投资趋势：跨期套利成本为218元/吨，显示市场对近月合约的偏好。

宏观及行业新闻

宏观方面

• 美联储主席人选变动：特朗普希望哈塞特继续担任白宫顾问，若其担任美联储主席，将坚决捍卫其独立性。
• 对伊朗政策：特朗普称暂缓对伊朗动武，但正向中东增派兵力，预计航母部署需一周。

行业方面

• 智利Codelco：提交13亿美元方案，拟将Radomiro Tomic铜矿寿命延长至2058年。
• 美国矿业政策：特朗普和国会试图推翻拜登时代的明尼苏达州北部公共土地采矿禁令，可能重启重要矿业项目。
• 国家电网投资：计划在“十五五”期间固定资产投资达4万亿元，同比增长40%，推动新型电力系统发展。

趋势强度

• 铜趋势强度：θ（未提供具体数值）
• 趋势强度分类：取值范围为【-2,2】，其中-2表示最看空，2表示最看多。

风险提示

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• 市场有风险，投资需谨慎。

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