> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所分析总结 ## 核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陆甲明（从业编号F3079531，交易咨询号Z0015919）撰写，主要分析了**期货市场**及**原料与现货市场**的近期走势与市场动态。报告结合了价格、成交量、持仓量、价差等关键指标，以及国际油价变动对聚烯烃市场的影响，为投资者提供了市场策略建议。 --- ## 期货市场分析 ### 价格走势 - **LL（线性低密度聚乙烯）**： - 1月：前日收盘价7729元/吨，前2日收盘价7715元/吨，涨跌14元，涨幅0.18%。 - 5月：前日收盘价7630元/吨，前2日收盘价7614元/吨，涨跌16元，涨幅0.21%。 - 9月：前日收盘价7916元/吨，前2日收盘价7885元/吨，涨跌31元，涨幅0.39%。 - **PP（聚丙烯）**： - 1月：前日收盘价8039元/吨，前2日收盘价8033元/吨，涨跌6元，涨幅0.07%。 - 5月：前日收盘价7840元/吨，前2日收盘价7855元/吨，涨跌-15元，跌幅0.19%。 - 9月：前日收盘价8714元/吨，前2日收盘价8683元/吨，涨跌31元，涨幅0.36%。 ### 成交量与持仓量 - **LL**： - 成交量：1月34274手，5月114手，9月403799手。 - 持仓量：1月53197手，5月569手，9月379677手。 - 持仓量增减：1月+778手，5月+10手，9月+10144手。 - **PP**： - 成交量：1月47924手，5月276手，9月498218手。 - 持仓量：1月143155手，5月1209手，9月601174手。 - 持仓量增减：1月+5805手，5月+211手，9月+21589手。 ### 价差分析 - **LL**： - 1月-5月：现值99元，前值101元。 - 5月-9月：现值-286元，前值-271元。 - 9月-1月：现值187元，前值170元。 - **PP**： - 1月-5月：现值199元，前值178元。 - 5月-9月：现值-874元，前值-828元。 - 9月-1月：现值675元，前值650元。 --- ## 原料与现货市场分析 ### 上游与下游 - **原料**： - 甲醇期货：现值2908元/吨，前值2880元/吨。 - 山东丙烯：现值8950元/吨，前值8980元/吨。 - 华南丙烷：现值910美元/吨，前值931美元/吨。 - **（半）制品**： - PP回料：现值5600元/吨，前值5600元/吨。 - 华北粉料：现值9500元/吨，前值9550元/吨。 - 地膜：现值9100元/吨，前值9100元/吨。 ### 中游市场 - **LL**： - 华东市场：现值8250-8950元/吨，前值8250-9000元/吨。 - 华北市场：现值8000-8400元/吨，前值8100-8450元/吨。 - 华南市场：现值8350-9150元/吨，前值8400-9200元/吨。 - **PP**： - 华东市场：现值9650-9800元/吨，前值9650-9800元/吨。 - 华北市场：现值9550-9650元/吨，前值9550-9700元/吨。 - 华南市场：现值9750-10050元/吨，前值9750-10050元/吨。 --- ## 国际油价变动影响 - **纽约原油（WTI）**：2026年7月期货结算价为每桶90.54美元，较前一交易日下跌2.50美元，跌幅2.69%，交易区间89.68-93.63美元。 - **布伦特原油（Brent）**：2026年8月期货结算价为每桶93.09美元，较前一交易日下跌1.94美元，跌幅2.04%，交易区间92.67-95.9美元。 油价的波动对聚烯烃市场产生了一定影响，上周聚烯烃跟随油价反弹，但后半周油价受阻回落，聚烯烃也同步走弱。 --- ## 评论及策略建议 ### 市场表现 - 聚烯烃市场整体呈现**小反弹**态势，但受油价波动影响，市场情绪较为反复。 ### 供需分析 - **终端开工率持续下降**，**标品排产同步收缩**，表明市场需求有所减弱。 - **成本波动**是当前市场多空力量的关键，油价的不确定性加剧了市场波动。 ### 市场关注点 - **聚烯烃装置开工情况**与**存量库存水平**。 - **中东美伊谈判进展**及**海外原油外运速度**。 ### 策略建议 - 投资者应**关注成本波动**，尤其是油价的变动。 - **控制风险**是当前策略的首要前提，建议在消息面未明朗前谨慎操作。 - 市场**多空力量依赖成本波动**，因此需密切关注国际油价及地缘政治因素。 --- ## 数据来源 - **Wind**、**卓创资讯** --- ## 风险提示 - 报告结论存在**范围局限性**。 - **未来预测**可能因市场变化而不及预期。 - **宏观环境**及**产业链影响因素**存在不确定性。 --- ## 免责声明 - 报告信息来源于第三方，**不保证准确性、完整性、时效性或可靠性**。 - **市场有风险，投资需谨慎**。 - 本报告仅供**交流研讨**，**不得用于非法用途**。 - 报告版权归申银万国期货所有，**未经许可不得翻版、复制和发布**。