20260608-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_182kb

申银万国期货研究所分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所陆甲明（从业编号F3079531，交易咨询号Z0015919）撰写，主要分析了期货市场及原料与现货市场的近期走势与市场动态。报告结合了价格、成交量、持仓量、价差等关键指标，以及国际油价变动对聚烯烃市场的影响，为投资者提供了市场策略建议。

期货市场分析

价格走势

• LL（线性低密度聚乙烯）：
  • 1月：前日收盘价7729元/吨，前2日收盘价7715元/吨，涨跌14元，涨幅0.18%。
  • 5月：前日收盘价7630元/吨，前2日收盘价7614元/吨，涨跌16元，涨幅0.21%。
  • 9月：前日收盘价7916元/吨，前2日收盘价7885元/吨，涨跌31元，涨幅0.39%。
• PP（聚丙烯）：
  • 1月：前日收盘价8039元/吨，前2日收盘价8033元/吨，涨跌6元，涨幅0.07%。
  • 5月：前日收盘价7840元/吨，前2日收盘价7855元/吨，涨跌-15元，跌幅0.19%。
  • 9月：前日收盘价8714元/吨，前2日收盘价8683元/吨，涨跌31元，涨幅0.36%。

成交量与持仓量

• LL：
  • 成交量：1月34274手，5月114手，9月403799手。
  • 持仓量：1月53197手，5月569手，9月379677手。
  • 持仓量增减：1月+778手，5月+10手，9月+10144手。
• PP：
  • 成交量：1月47924手，5月276手，9月498218手。
  • 持仓量：1月143155手，5月1209手，9月601174手。
  • 持仓量增减：1月+5805手，5月+211手，9月+21589手。

价差分析

• LL：
  • 1月-5月：现值99元，前值101元。
  • 5月-9月：现值-286元，前值-271元。
  • 9月-1月：现值187元，前值170元。
• PP：
  • 1月-5月：现值199元，前值178元。
  • 5月-9月：现值-874元，前值-828元。
  • 9月-1月：现值675元，前值650元。

原料与现货市场分析

上游与下游

• 原料：
  • 甲醇期货：现值2908元/吨，前值2880元/吨。
  • 山东丙烯：现值8950元/吨，前值8980元/吨。
  • 华南丙烷：现值910美元/吨，前值931美元/吨。
• （半）制品：
  • PP回料：现值5600元/吨，前值5600元/吨。
  • 华北粉料：现值9500元/吨，前值9550元/吨。
  • 地膜：现值9100元/吨，前值9100元/吨。

中游市场

• LL：
  • 华东市场：现值8250-8950元/吨，前值8250-9000元/吨。
  • 华北市场：现值8000-8400元/吨，前值8100-8450元/吨。
  • 华南市场：现值8350-9150元/吨，前值8400-9200元/吨。
• PP：
  • 华东市场：现值9650-9800元/吨，前值9650-9800元/吨。
  • 华北市场：现值9550-9650元/吨，前值9550-9700元/吨。
  • 华南市场：现值9750-10050元/吨，前值9750-10050元/吨。

国际油价变动影响

• 纽约原油（WTI）：2026年7月期货结算价为每桶90.54美元，较前一交易日下跌2.50美元，跌幅2.69%，交易区间89.68-93.63美元。
• 布伦特原油（Brent）：2026年8月期货结算价为每桶93.09美元，较前一交易日下跌1.94美元，跌幅2.04%，交易区间92.67-95.9美元。

油价的波动对聚烯烃市场产生了一定影响，上周聚烯烃跟随油价反弹，但后半周油价受阻回落，聚烯烃也同步走弱。

评论及策略建议

市场表现

• 聚烯烃市场整体呈现小反弹态势，但受油价波动影响，市场情绪较为反复。

供需分析

• 终端开工率持续下降，标品排产同步收缩，表明市场需求有所减弱。
• 成本波动是当前市场多空力量的关键，油价的不确定性加剧了市场波动。

市场关注点

• 聚烯烃装置开工情况与存量库存水平。
• 中东美伊谈判进展及海外原油外运速度。

策略建议

• 投资者应关注成本波动，尤其是油价的变动。
• 控制风险是当前策略的首要前提，建议在消息面未明朗前谨慎操作。
• 市场多空力量依赖成本波动，因此需密切关注国际油价及地缘政治因素。

数据来源

• Wind、卓创资讯

风险提示

• 报告结论存在范围局限性。
• 未来预测可能因市场变化而不及预期。
• 宏观环境及产业链影响因素存在不确定性。

免责声明

• 报告信息来源于第三方，不保证准确性、完整性、时效性或可靠性。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供交流研讨，不得用于非法用途。
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