20171111-安信证券-安信研究·周观察群英汇第二十三期_11页_1mb

2017年11月11日安信研究·周观察群英汇总结

核心内容概览

本报告为安信证券研究所发布的“周观察群英汇”第二十三期，涵盖宏观经济、固定收益、TMT行业、制造业、大宗类行业、大消费类行业及新三板市场等多个领域的研究观点与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 经济前景修正：市场对长期经济前景的看法正在逐步修正，资本流动由流出转为流入。
• 股市与债市表现：权益市场维持强势，长期利率债收益率上升，收益率曲线陡峭化。
• 经济基本面改善：全球经济同步复苏，国内房地产库存去化接近完成，产能过剩改善，通货紧缩消除，宏观杠杆率稳中有降。

2. 固定收益

• PMI数据向好：10月全球制造业和服务业PMI全面高于前值，但新兴经济体PMI连续第二个月走弱。
• 美元指数与CRB指数：美元指数上涨、CRB综合指数下跌的组合有望延续。

3. TMT行业

• 计算机行业：基金持仓筹码更为集中，重点推荐人工智能+芯片板块，如大华股份、启明星辰、恒华科技等。
• 电子行业：推荐全面屏、OLED、消费电子白马股。
• 传媒行业：推荐精品剧和游戏板块，如华扬联众、唐德影视、百洋股份。
• 通信行业：关注物联网、专网、光通信、5G领域，如中兴通讯、紫光股份、海能达等。
• 军工行业：推荐业绩增长确定的公司，如中航光电、中直股份。

4. 制造业行业

• 先进制造业主线：聚焦半导体设备、3C自动化设备、核心零部件进口替代、轨交设备等。
• 废钢处理设备：在地条钢严打背景下，废钢供应转向主流钢厂，废钢处理设备需求趋势性好转，重点推荐华宏科技。
• 行业龙头：推荐三一重工（工程机械）、中集集团（集装箱）等。

5. 大宗类行业

• 煤炭去产能超额完成：年度去产能目标提前完成，重点推荐陕西煤业。
• PPP板块：短期受利率和政策扰动影响，但规范后将更利于中长期发展，推荐相关企业。
• 基础化工：油价高位震荡，烧碱市场稳健上行，推荐氯碱化工、华鲁恒升、鲁西化工等。

6. 大消费类行业

• 食品饮料板块：估值切换进行中，2018年景气度预计仍高，推荐高端白酒（如茅台）、次高端白酒（如水井坊、沱牌舍得）、乳制品（如伊利股份）及低估值食品标的（如承德露露）。
• 家电行业：集成灶有超预期机会，推荐浙江美大；白电销售好于预期，小家电上市公司值得关注。

7. 新三板市场

• 基础物业集中度提升：建议关注嘉宝股份、开元物业、盛全物业等。
• AI+安防趋势明显：推荐创高安防、华尊科技、捷尚股份、万佳安等。
• 电竞行业：预计2020年市场规模达14.88亿美元，推荐英雄互娱、网映文化等三板标的，以及完美世界、迅游科技等A股标的。

投资策略要点

• 短期市场判断：维持短期市场偏弱的判断，但积极因素正在积累。
• 推荐配置行业：银行、保险、食品饮料、医药、通信、新能源汽车、雄安、海南、智能制造、芯片国产化等。
• 主题投资：关注雄安、海南、智能制造、芯片国产化等主题。
• 重点关注标的：
  • 食饮板块：五粮液、伊利股份、山西汾酒、承德露露
  • 家电板块：浙江美大
  • 机械板块：长川科技、先导智能、华宏科技、华铁股份、康尼机电
  • 电新板块：国轩高科、杉杉股份、麦格米特、方正电机
  • 新三板：嘉宝股份、开元物业、盛全物业、美的物业、新鸿运、创高安防、华尊科技、捷尚股份、万佳安、英雄互娱、网映文化、完美世界、迅游科技

风险提示

• 经济增速下行：可能对整体市场造成压力。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能影响大宗商品和能源市场。
• 通胀超预期：可能对市场产生冲击。

行业事件要点

投资建议汇总

• 重点关注：人工智能、芯片国产化、高端白酒、集成灶、新能源汽车、PPP项目、烧碱市场、废钢处理设备、基础物业、AI+安防、电竞产业链。
• 布局时机：当前为2018H1布局良机，建议关注低基数行业、业绩超预期板块及估值合理的龙头股。

相关报告链接

• 安信计算机周观点
• 新三板智报第二十五期
• 安信证券研究中心