洁净室行业首次覆盖报告：IC扩产释放需求，头部厂商分享订单_26页_4mb

洁净室行业首次覆盖报告：IC扩产释放需求，头部厂商分享订单

投资观点
半导体等行业自2023年下半年起将快速释放高端洁净室需求。国内集成电路、生物医药和显示行业于2023年初开始积极采购设备提高产能，并将在下半年加速安装，带动洁净室需求。高端洁净室市场存在项目经验、成本和资金壁垒，头部企业将在需求释放过程中进一步提升市占率，受益标的包括圣晖集成、柏诚股份和亚翔集成。

市场规模预测
2023/2024年国内高端洁净室需求分别预计为292/372亿元，增速分别为386%/272%。到2025年，国内洁净室市场规模有望超过3000亿元（约2599-3024亿元），高端洁净室市场规模预计达到481亿元。

头部企业分析

• 圣晖集成（603163.SH）：截至2023年6月在手订单达167亿元，IC半导体行业占比超50%。预计2023-2025年营业收入为2082/2717/3362亿元，同比增长28%/31%/24%。目标估值25-30倍PE，目标价4.67元，增持评级。
• 柏诚股份（601133.SH）：内资民营企业，拥有更大接单自由度，2023年7月与中芯南方签订近7亿元合同。预计2023-2025年营业收入为3862/4936/6040亿元，同比增长40%/28%/22%。目标价1.77元，增持评级。
• 亚翔集成（603929.SH）：积极拓展海外市场，2023H1业绩恢复较快。受益于母公司亚翔工程的资源支持，有望在海外市场进一步获单。

估值与风险

• 估值：参考台湾地区洁净室企业，大陆头部企业可享受25-30倍PE估值中枢，与营收增速呈正相关。
• 风险：洁净室订单落地规模及节奏不及预期；大宗商品价格快速上涨。

目录

1. 投资观点
2. 洁净室市场规模预测
3. 头部企业分析
   • 圣晖集成
   • 柏诚股份
   • 亚翔集成
4. 风险提示

Table：2023-2025年高端洁净室市场规模预测