20230813-华联期货-生猪周报_需求不振_猪价高位承压_8页_1mb

1. 基本观点

• 生猪出栏均价为1732元/公斤，周环比上涨5.03%，同比跌幅为18.53%。
• 散户惜售情绪明显，集团场出栏节奏偏慢，二次育肥仍在进行，短期供应端支撑猪价。
• 屠宰量持续缩减，终端需求不振，预计下周猪价偏弱运行。
• 能繁母猪存栏量高于正常保有量（4100万头），但处于合理区间。
• 下半年生猪供应充足，价格反弹空间有限。

2. 操作建议

• 短期暂时观望，11合约多空分歧较大。
• 养殖端可逢高做空01合约套保，压力位参考18000元/吨。

3. 风险因素

3.1. 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
3.2. 仔猪及母猪价格
3.3. 生猪养殖利润
3.4. 二次育肥及压栏情况
3.5. 猪病、猪瘟疫情

4. 关键数据及分析

4.1. 生猪价格

• 出栏均价1732元/公斤，周环比上涨5.03%，同比跌幅18.53%
• 标肥猪价差为-0.35元/公斤，肥猪价格高于标猪

4.2. 仔猪、母猪价格

• 7公斤断奶仔猪均价上涨至350元/头，养殖场的补栏积极性较高。
• 二元母猪价格微涨至1525-24元/头，市场成交较少。
  4.3.淘汰母猪价格
  • 淘汰母猪均价12.18元/公斤，环比上涨5.55%。淘汰积极性减弱，供应偏少。

4.4.能繁母猪存栏与产能
- 能繁母猪存栏量高于4100万头正常保有量（4296万头），处于绿色合理区间上沿。
- 预计2023年3月至11月生猪供应环比增加，消费动力不足，猪价将保持弱势。

4.5.商品猪存栏与出栏
- 商品猪存栏环比微增，大猪出栏量增加，但市场看涨预期导致标肥价差缩小。
- 商品猪出栏量环比大幅增加，头部规模场出栏计划继续增加。

5. 养殖利润
   • 自繁自养周均盈利11440元/头，外购仔猪亏损4417元/头，亏损幅度较上周收窄。
   • 猪粮比值回升至6.03，脱离过度下跌预警区间，但终端需求疲软，猪价承压。