20221201-宝城期货-有色早报_宏观回暖_可逢低做多_3页_308kb

宝城期货有色早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的有色品种早报，涵盖铜（CU）、锌（ZN）、镍（NI）和黄金（AU）四种金属的短期、中期及日内走势分析，并提出相应的投资策略和核心逻辑。报告以数据和市场动态为依据，结合宏观环境与产业供需变化，为投资者提供参考。

各品种策略与逻辑分析

铜（CU2301）

• 短期：震荡
• 中期：上涨
• 日内：震荡偏强
• 策略参考：多单持有
• 核心逻辑：
  • 美国通胀利好有所消化，短期铜价回落调整。
  • 国内矿端供应宽松，港口库存处于历史高位，但11月电解铜产量预计高位持稳。
  • 当前铜价已回到前期震荡区间顶部，具备一定支撑。
  • 月差持续走弱，建议换月至CU2301合约多单持有。

锌（ZN2301）

• 短期：上涨
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 策略参考：观望
• 核心逻辑：
  • 国内矿端持续宽松，锌锭产量将在年底有所兑现。
  • 上周镀锌厂周产量高位持稳，锌锭库存持续下降，较去年同期下降近60%。
  • 产业锌锭处于供需双强局面，预计锌价持续震荡。
  • 技术层面，ZN2301在23400一线有较强支撑，建议观望。

镍（NI2301）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 策略参考：18.8万-20.2万区间操作
• 核心逻辑：
  • 随着镍交割期结束，纯镍紧缺的炒作有所缓解。
  • 印尼政府将在12月1日讨论镍铁出口关税，菲律宾进入雨季，进口矿量季节性下降，支撑电解镍价格。
  • 四季度印尼镍铁回流冲击国内供应，总体镍元素供给将趋于宽松。
  • 不锈钢厂减产、汽车企业减产、硫酸镍产量回落，对镍价形成拖累。
  • 低库存叠加资金关注度高，给予镍价一定弹性。
  • 整体镍价预期以高位震荡为主，建议在18.8万-20.2万区间操作。

黄金（AU2302）

• 短期：震荡
• 中期：上涨
• 日内：震荡偏强
• 策略参考：逢低做多
• 核心逻辑：
  • 美国10月CPI超预期回落，美元指数和美债收益率大幅回落，推动黄金上涨。
  • 人民币被动升值对沪金形成对冲，但近期对冲效果减弱。
  • 纽约金突破1700一线，沪金突破8月以来震荡平台，站上400。
  • 四季度美国经济衰退渐进，加息空间有限，利好贵金属。
  • 欧美经济分化收窄，美元指数承压下行，进一步利好黄金。

关键信息总结

• 宏观环境：整体宏观面持续回暖，美元和美债收益率见顶，对贵金属形成支撑。
• 库存变化：铜、锌、镍库存均出现不同程度的去化，但锌库存降幅显著。
• 供需关系：
  • 铜：国内供应宽松，但宏观面支撑较强，价格有望上涨。
  • 锌：供需双强，库存去化不及预期，预计震荡。
  • 镍：供给端季节性下降支撑价格，但需求端走弱抑制上涨。
  • 黄金：美元走弱、经济衰退预期推动金价反弹，有望继续上涨。
• 投资建议：
  • 铜：多单持有。
  • 锌：观望。
  • 镍：18.8万-20.2万区间操作。
  • 黄金：逢低做多，或关注金银比价变化。

注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况及市场变化，谨慎决策。
• 建议在必要时咨询独立投资顾问，以确保投资策略适合个人需求。