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双焦：高位震荡，可等待逢低做多机会总结

核心内容

本报告分析了焦煤和焦炭市场的近期走势及未来趋势，指出当前市场处于高位震荡状态，建议投资者关注市场情绪和资金动向，灵活调整操作节奏，以波段操作为主。同时，报告提到进口蒙煤通关车次高位震荡，国内焦煤供应保持高位，但需求端存在不确定性，对价格上行形成一定约束。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势：

   • 近期焦煤现货市场情绪偏暖，投机性需求增加，价格稳中偏强。
   • 焦炭价格稳定，供需较为平衡，成本支撑较强，第三轮提涨有望落地。
   • 市场整体呈现波段性行情，受资金、宏观和市场情绪影响较大。

2. 供需分析：

   • 焦煤国内产能利用率维持在高位，原煤产量稳定，库存略有下降。
   • 进口蒙煤通关车次高位震荡，口岸库存较高，对焦煤价格形成一定压制。
   • 焦炭产量小幅回升，供需平衡，焦企利润稳定，生产正常。

3. 价格与成本支撑：

   • 焦煤价格相对合理，下方成本支撑扎实，价格深跌空间有限。
   • 焦炭价格受成本支撑影响，当前盈利水平较高，但需求改善力度仍需观察。

4. 交易策略建议：

   • 单边策略：短期高位宽幅震荡，中期底部有支撑，建议等待逢低做多机会。
   • 套利策略：观望。
   • 期权策略：焦煤卖出宽跨。

5. 宏观与地缘因素：

   • 海外地缘局势持续动荡，全球能源品价格中枢上移，外围溢价持续存在。
   • 市场需关注地缘冲突带来的扰动。

关键信息

焦煤市场

• 现货价格：山西煤仓单1300元/吨，蒙5仓单1281元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨。
• 产能利用率：5月7日焦煤矿产能利用率92.4%，环比增加1.1%。
• 库存情况：本周焦煤总库存4018.7万吨，环比下降112.5万吨。
• 进口蒙煤通关：甘其毛都口岸通关车次1440车，策克口岸通关车次1000车，满都拉口岸通关车次1200车。
• 基差走势：焦煤主力合约与现货基差震荡，近期部分合约出现负基差，但整体估值合理。

焦炭市场

• 现货价格：日照港准一焦炭仓单1740元/吨，山西吕梁准一焦炭仓单1755元/吨。
• 产量：本周焦炭总产量113.22万吨，环比小幅回升。
• 库存情况：焦炭总库存1082.4万吨，环比下降8.1万吨。
• 需求端：铁水产量高位震荡，预计未来1-2周仍有小幅回升空间。
• 基差走势：焦炭主力合约与现货基差震荡，部分合约出现负基差，但整体价格支撑较强。

数据亮点

• 焦煤产能利用率：5月7日达到92.4%，显示国内供应能力较强。
• 铁水产量：本周为238.91万吨，环比微增，显示需求端仍有一定支撑。
• 焦炭盈利率：钢厂盈利率60.17%，环比上升，显示焦炭市场盈利能力良好。
• 进口蒙煤通关：三口岸合计通关车次在1200-1500之间波动，显示进口供应稳定。
• 基差波动：焦煤和焦炭各合约基差波动较大，需关注期货与现货之间的价差变化。

总结

本报告指出，双焦市场当前处于高位震荡阶段，短期受市场情绪和资金影响较大，中期则具备底部支撑，建议投资者以波段操作为主，关注逢低做多机会。同时，进口蒙煤通关高位震荡，国内供应能力强，但下游需求存在不确定性，价格上行空间有限。市场需密切关注地缘局势和宏观环境变化，灵活调整交易策略。