> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双焦：高位震荡，可等待逢低做多机会总结 ## 核心内容 本报告分析了焦煤和焦炭市场的近期走势及未来趋势，指出当前市场处于高位震荡状态，建议投资者关注市场情绪和资金动向，灵活调整操作节奏，以波段操作为主。同时，报告提到进口蒙煤通关车次高位震荡，国内焦煤供应保持高位，但需求端存在不确定性，对价格上行形成一定约束。 --- ## 主要观点 1. **市场情绪与价格走势**： - 近期焦煤现货市场情绪偏暖，投机性需求增加，价格稳中偏强。 - 焦炭价格稳定，供需较为平衡，成本支撑较强，第三轮提涨有望落地。 - 市场整体呈现波段性行情，受资金、宏观和市场情绪影响较大。 2. **供需分析**： - 焦煤国内产能利用率维持在高位，原煤产量稳定，库存略有下降。 - 进口蒙煤通关车次高位震荡，口岸库存较高，对焦煤价格形成一定压制。 - 焦炭产量小幅回升，供需平衡，焦企利润稳定，生产正常。 3. **价格与成本支撑**： - 焦煤价格相对合理，下方成本支撑扎实，价格深跌空间有限。 - 焦炭价格受成本支撑影响，当前盈利水平较高，但需求改善力度仍需观察。 4. **交易策略建议**： - **单边策略**：短期高位宽幅震荡，中期底部有支撑，建议等待逢低做多机会。 - **套利策略**：观望。 - **期权策略**：焦煤卖出宽跨。 5. **宏观与地缘因素**： - 海外地缘局势持续动荡，全球能源品价格中枢上移，外围溢价持续存在。 - 市场需关注地缘冲突带来的扰动。 --- ## 关键信息 ### 焦煤市场 - **现货价格**：山西煤仓单1300元/吨，蒙5仓单1281元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨。 - **产能利用率**：5月7日焦煤矿产能利用率92.4%，环比增加1.1%。 - **库存情况**：本周焦煤总库存4018.7万吨，环比下降112.5万吨。 - **进口蒙煤通关**：甘其毛都口岸通关车次1440车，策克口岸通关车次1000车，满都拉口岸通关车次1200车。 - **基差走势**：焦煤主力合约与现货基差震荡，近期部分合约出现负基差，但整体估值合理。 ### 焦炭市场 - **现货价格**：日照港准一焦炭仓单1740元/吨，山西吕梁准一焦炭仓单1755元/吨。 - **产量**：本周焦炭总产量113.22万吨，环比小幅回升。 - **库存情况**：焦炭总库存1082.4万吨，环比下降8.1万吨。 - **需求端**：铁水产量高位震荡，预计未来1-2周仍有小幅回升空间。 - **基差走势**：焦炭主力合约与现货基差震荡，部分合约出现负基差，但整体价格支撑较强。 --- ## 数据亮点 - **焦煤产能利用率**：5月7日达到92.4%，显示国内供应能力较强。 - **铁水产量**：本周为238.91万吨，环比微增，显示需求端仍有一定支撑。 - **焦炭盈利率**：钢厂盈利率60.17%，环比上升，显示焦炭市场盈利能力良好。 - **进口蒙煤通关**：三口岸合计通关车次在1200-1500之间波动，显示进口供应稳定。 - **基差波动**：焦煤和焦炭各合约基差波动较大，需关注期货与现货之间的价差变化。 --- ## 总结 本报告指出，双焦市场当前处于高位震荡阶段，短期受市场情绪和资金影响较大，中期则具备底部支撑，建议投资者以波段操作为主，关注逢低做多机会。同时，进口蒙煤通关高位震荡，国内供应能力强，但下游需求存在不确定性，价格上行空间有限。市场需密切关注地缘局势和宏观环境变化，灵活调整交易策略。