> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：双焦市场分析与交易策略 ## 核心内容概述 本报告由研究员郭超撰写，发布于2026年04月17日，主要围绕**焦煤与焦炭**市场进行综合分析，并提出相应的交易策略。报告指出，当前双焦市场处于底部支撑阶段，建议投资者关注远月合约，逢低做多。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场情绪与价格走势 - **焦煤现货价格涨跌互现**，市场情绪较上周有所好转。 - **盘面驱动不明显**，但市场已释放前期风险，估值较为合理。 - **国内焦煤供需较为平衡**，煤炭对外依存度低，产能充足，具备较强的供应调节能力。 - **进口蒙煤通关量及口岸库存处于高位**，对焦煤价格形成一定压制。 - **焦炭市场缺乏独立逻辑**，跟随焦煤走势为主。 ### 2. 交易策略建议 - **单边策略**：远月合约（如09合约）底部有支撑，可逢低做多；近月交割压力较大。 - **套利策略**：建议观望。 - **期权策略**：建议卖出焦煤虚值看跌期权，以对冲下行风险。 --- ## 关键信息 ### 1. 焦煤市场数据 - **现货价格**：山西煤仓单1270元/吨，蒙5仓单1248元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨。 - **产能利用率**：本周焦煤矿产能利用率91.69%，环比上升0.63%。 - **原煤产量**：本周原煤日均产量204.9万吨，环比增加1.4万吨。 - **精煤产量**：本周精煤日均产量78.9万吨，环比减少1.1万吨。 - **库存情况**： - 焦煤矿山总库存4001.4万吨，环比下降4.9万吨。 - 焦煤矿山精煤库存209.6万吨，环比下降10.9万吨。 - 独立焦企库存1011.8万吨，环比上升10.7万吨。 - 钢厂库存779.4万吨，环比下降5.2万吨。 - 港口库存655.0万吨，环比下降1.9万吨。 - 蒙煤三口岸库存合计498.5万吨，环比下降5.9万吨。 ### 2. 焦炭市场数据 - **现货价格**：日照港准一焦炭（干熄）仓单1680元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨。 - **焦炭产量**：本周焦炭总产量112.03万吨，环比下降0.25万吨。 - **库存情况**： - 焦炭总库存1083.7万吨，环比上升7.8万吨。 - 焦企库存81.9万吨，环比微降0.2万吨。 - 钢厂焦炭库存685.2万吨，环比上升5.9万吨。 - 港口焦炭库存316.7万吨，环比上升2.0万吨。 ### 3. 需求端分析 - **铁水产量**：本周日均铁水产量239.5万吨，环比上升0.12万吨，预计未来1-2周将逐步达到高点。 - **钢厂盈利率**：本周钢厂盈利率47.62%，环比下降0.43个百分点。 - **焦炭需求**：焦炭产量小幅下降，但下游采购积极性回升，预计下周焦炭产量将小幅回升。 ### 4. 价格支撑与预期 - **焦煤09合约支撑位**：1200-1220元/吨。 - **焦炭09合约支撑位**：1750-1760元/吨。 - **国际能源价格上涨**：中东冲突后，能源价格重心上移，焦煤估值相对不高，底部支撑明确。 - **预期**：短期内焦煤价格震荡偏强运行，焦炭跟随焦煤走势。 --- ## 市场展望 - 焦煤市场在经历前期回调后，估值合理，底部支撑较强，短期震荡偏强。 - 焦炭市场受铁水产量回升影响，需求有望改善，但短期内缺乏独立逻辑，仍以跟随焦煤为主。 - 建议投资者关注远月合约，把握波段上涨机会，同时警惕进口蒙煤通关量高位对价格的压制作用。 --- ## 作者信息 - **姓名**：郭超 - **期货从业证号**：F03119918 - **投资咨询证号**：Z0022905 - **联系信息**： - 北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 全国统一客服热线：400-886-7799 - 公司网址：www.yhqh.com.cn --- ## 免责声明 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于作者研究观点，不保证准确性或完整性。 - 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。 - 报告版权归属银河期货，未经许可不得擅自转载或使用。 --- ## 附图说明 - **图表内容**：包括焦煤与焦炭价格走势、库存变化、产能利用率、铁水产量、钢厂盈利率等。 - **图表类型**：主要为价格指数、库存数据、产能利用率、通关车次等的周度和月度数据图表。