20260119-财信证券-工程机械行业销售数据点评_2025土方机械延续国内外增长_关注工程机械向好趋势_3页_227kb

工程机械行业2025年总结

核心内容

2025年，工程机械行业整体呈现结构性复苏态势，尤其在土方机械和部分起重机、路面机械领域表现突出，国内外销量均实现增长。行业景气度受到基建投资加速、海外市场需求回暖以及电动化趋势加快等多重因素支撑，整体向好。

主要观点

1. 土方机械持续增长，电动化加速

• 挖掘机销量：2025年12月销售23095台，同比增长19.2%；全年销售235257台，同比增长17%。
  • 国内销量：10331台（+10.9%），118518台（+17.9%）。
  • 出口量：12764台（+26.9%），116739台（+16.1%）。
• 装载机销量：2025年12月销售12236台，同比增长30%；全年销售128067台，同比增长18.4%。
  • 国内销量：5291台（+17.6%），66330台（+22.1%）。
  • 出口量：6945台（+41.5%），61737台（+14.6%）。
• 电动化进展显著：2025年12月电动装载机销量达2722台，同比增长218.74%，电动化率达22.25%，同比提升13.17个百分点。

2. 起重机市场分化明显

• 汽车起重机：2025年12月销量1911台，同比增长38.1%；全年销量同比增长1.39%。
  • 国内销量：886台（+39.1%）。
  • 出口销量：1025台（+37.2%）。
• 履带起重机：2025年12月销量385台，同比增长68.1%；全年销量同比增长30.1%。
  • 国内销量：131台（+95.5%）。
  • 出口销量：254台（+56.8%）。
• 随车起重机：2025年12月销量2664台，同比增长35.2%；全年销量同比增长11.1%。
  • 国内销量：2274台（+36.7%）。
  • 出口销量：390台（+27.5%）。
• 塔式起重机：2025年12月销量395台，同比下降30.8%；全年销量同比下降30.7%。
  • 国内销量：182台（-45.7%）。
  • 出口销量：213台（-9.75%）。

3. 路面机械稳步增长

• 平地机：2025年全年销量8360台，同比增长8.35%。
• 压路机：全年销量17343台，同比增长23%。
• 摊铺机：全年销量1547台，同比增长24.8%。
• 国内与出口增长：国内销量分别增长32.4%、17.9%、30.7%；出口分别增长4.31%、26.2%、12.9%。
• 增长驱动：受益于2025年基建项目加速推进，道路建设及城市更新项目对路面机械需求增加。

关键信息

• 行业评级：维持“领先大市”评级。
• 行业表现：2025年12月工程机械行业涨幅3.75%，全年涨幅44.05%；沪深300指数涨幅分别为3.95%和24.65%。
• 投资建议：2026年工程机械行业预计仍将继续向好，尤其是受益于国内基建复苏和海外市场需求增长的细分领域。
• 风险提示：
  • 基建项目推进不及预期；
  • 原材料价格波动；
  • 宏观经济变化；
  • 海外市场波动；
  • 行业竞争加剧。

评级系统说明

• 股票投资评级：根据投资收益率与沪深300指数的对比分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：根据行业指数涨跌幅与沪深300指数的对比分为领先大市、同步大市、落后大市。
• 2025年工程机械行业评级：领先大市，行业指数涨幅44.05%，远超沪深300指数涨幅24.65%。

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