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报告摘要

证券研究报告总结（2014年4月1日）

核心内容概览

本报告总结了2014年4月1日宏源证券发布的行业及公司动态，涵盖油气并购、公司动态跟踪、财经要闻、股票池、行业估值、限售股解禁等内容。报告分析了多个行业的市场表现及公司发展动向，并对部分公司进行了投资评级与预测。

主要观点

油气并购趋势

国内原油需求缺口巨大，民营企业投资增加，未来海外收购油气资源项目的企业数量将继续上升。
中小民企投资特点：体量小、机制灵活、决策效率高，但抗风险能力较弱，需关注政治环境稳定性和项目初期投资回报率。
投资区域建议：首选中亚常规油气项目，因其资金成本和开发技术差异可带来超额收益；其次可关注北美页岩油项目，但需谨慎甄别。
建议关注公司：正和股份（600759）、美都控股（600175）等涉及海外油气标的收购的公司。

公司动态跟踪

广联达：
- 通过收购ProgmanOy和擎洲公司，增强国际化布局和区域竞争优势。
- 与现有BIM产品协同，提升市场竞争力。
- 预计14/15年EPS分别为1.20/1.57元，目标价45元，维持“买入”评级。
青岛金王：
- 2013年实现营业收入14.54亿元，同比增长2.03%；净利润5420万元，同比增长3.52%。
- 内销增长带动业绩，外销下降背景下，内销托起公司业绩。
- 化妆品电商市场空间巨大，预计未来3-5年收入增速将保持100%以上。
- 建议关注公司向化妆品领域转型的潜力，维持“买入”评级。
平高电气：
- 2013年年报显示营业收入38.18亿元，同比增长16.3%；净利润3.99亿元，同比增长194.4%。
- 管理改革显著提升盈利能力，净利率从4.1%提高到10.4%。
- 2014年预计收入56亿元，净利润7.48亿元，同比增长87.5%。
- 特高压项目进入常态化审批元年，预计保持40%市场份额。
- 维持“买入”评级。
捷成股份：
- 2014年第一季度净利润增长40%-60%，业绩表现亮眼。
- 业务布局全面，承接大单趋势明显。
- 广电系统改造加速，未来有望在全媒体服务领域扩张。
- 预计14/15年EPS为1.33/1.56元，维持“增持”评级。

关键信息

行业公司信息

阿里巴巴投资银泰商业：以53.7亿元港币投资银泰商业，持股比例不低于25%。
央行SLO操作：2014年2月通过SLO回笼1000亿元资金，市场资金面趋于宽松。

财经要闻

中国外债余额：截至2013年12月末，外债余额为8631.67亿美元，其中78%为短期外债。
建行不良资产处置：2013年共处置485亿元不良资产，其中现金回收230亿元，打包转让与核销157亿元。

股票池（2014年4月1日）

股票名称	投资评级	所属行业	研究员	EPS（13）	EPS（14）	动态PE（13）	动态PE（14）	昨日收盘价	推荐日收盘价
天通股份	买入	有色金属	王凤华	0.00	0.00	0.00	0.00	9.41	10.77
云南锗业	增持	有色金属	闵丹	0.65	0.88	18.80	13.89	12.22	12.41
安泰科技	增持	有色金属	闵丹	0.45	0.60	17.91	13.43	8.06	8.19
利源精制	买入	有色金属	闵丹	0.00	0.00	1.04	1.25	13.41	14.53
新疆众和	买入	稀有金属	闵丹	1.74	2.01	13.48	11.67	23.46	23.46
包钢稀土	增持	稀有金属	闵丹	1.72	1.94	11.64	10.32	20.02	20.13
雪迪龙	增持	机械	王凤华	0.00	0.00	21.73	21.10	15.05	24.70
东方日升	增持	电力设备	王静	0.00	0.00	8.50	4.97	12.00	13.86
隆基股份	买入	电力设备	王静	0.00	0.00	13.50	8.29	8.60	9.60
首旅酒店	增持	景区和旅行社	孙妍	0.64	0.70	22.08	20.19	14.13	16.90

行业估值水平

行业名称	平均股价	平均市盈率	平均市净率
传媒	24.53	111.01	11.34
建材	10.44	108.19	4.06
计算机	24.00	79.04	5.85
有色金属	11.64	128.16	4.87
石油石化	11.20	90.78	3.20
房地产	7.41	43.05	3.10
农林牧渔	10.81	107.87	2.66
纺织服装	9.53	106.65	9.44
钢铁	6.13	50.30	-0.12
餐饮旅游	14.99	77.25	4.55
电力设备	12.82	88.90	4.78
电子元器件	16.81	99.12	4.42
国防军工	14.81	143.27	3.87
食品饮料	16.92	57.74	3.95
交通运输	6.65	38.43	2.63
汽车	11.62	158.20	3.92
医药	22.22	96.65	6.45
机械	13.39	99.90	3.80
银行	6.47	5.66	0.94
建筑	9.77	63.06	2.59
轻工制造	10.61	117.95	4.81
电力及公用事业	10.04	56.06	2.50
综合	7.86	135.86	24.43
家电	12.84	86.27	3.56
基础化工	10.68	87.40	2.48
非银行金融	11.33	56.62	2.45
通信	17.14	15.27	15.83
煤炭	5.71	25.25	1.57
商贸零售	9.48	47.78	2.82

限售股流通解禁

股票代码	股票名称	可流通日	流通数量（万股）
600225	天津松江	2014-4-1	10,223.40
600353	旭光股份	2014-4-1	2,722.75
002660	茂硕电源	2014-4-1	46.80
000045	深纺织A	2014-4-1	23,708.40
002247	帝龙新材	2014-4-1	5,720.00

总结

本报告指出，2014年4月1日，多个行业和公司表现突出，尤其是油气并购、公司并购、以及特高压项目的持续发展。同时，部分公司如广联达、青岛金王、平高电气、捷成股份等在业绩和增长预期上表现良好，获得“买入”或“增持”评级。此外，财经动态显示，外债和央行流动性操作对市场有一定影响，需关注资金面变化及外债风险。整体来看，市场对具备增长潜力的行业和公司持积极态度，投资者可重点关注相关投资机会。

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