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证券研究报告总结 2015年03月19日

核心内容概览

本报告主要围绕市场动态、行业分析及投资策略展开，涵盖宏观经济、政策导向、行业热点及个股推荐等内容。整体分析显示，市场在政策利好与资金流入推动下持续升温，重点行业如钢铁、环保、农业电商、互联网等出现明显上涨趋势，同时部分板块如金融、周期股也受到市场关注。

主要观点

宏观经济与货币政策

• FOMC会议：删除“耐心”措辞，显示美联储对经济增长放缓的担忧。预计最早6月加息，但9月更有可能。
• 人民币汇率：受FOMC影响，短期人民币对美元可能升值，长期仍维持双向波动。
• 外汇占款：2月外汇占款增长422亿元，人民币贬值压力减轻，外汇占款对基础货币影响由负转正。
• 流动性：流动性偏紧主要因信贷增长和不对称降息，预计央行将采取更长期限的借贷便利工具应对。

市场动态与热点

• 热点转移：市场热点将向大盘周期股转移，若成交量维持万亿以上，金融类大盘股可能继续上涨。
• 融资余额：两市融资余额持续增长，短期资金流入明显，但需警惕市场回调风险。
• A股表现：沪深指数、创业板指数、中小板指数不断创新高，市场做多情绪高涨。

行业分析与投资机会

钢铁行业

• 申万钢铁指数：创四年新高，市场信心恢复。
• 钢价上涨：主要因季节性需求恢复、库存偏低及下游需求复苏。
• 未来展望：地产投资增速良好，叠加行业低库存、低产量，钢价仍有上涨空间。

环保行业

• 政策支持：环保产业“十三五”规划推进，投资需求达10万亿元。
• 行业增长：环保行业景气度持续攀升，40家上市公司中75%业绩同比增长。
• 推荐个股：国祯环保、威孚高科等，因政策利好及项目推进预期被重点推荐。

农业与农业电商

• 政策利好：国务院发布《全国农业可持续发展规划》，推动农业现代化。
• 农村电商：政策将密集出台，推动农村电子商务发展，提升流通效率。
• 重点个股：鲁西化工、金正大、农产品等，因其线上业务拓展和政策受益被看好。

互联网与“互联网+”

• 投资主线：互联网成为重要投资主线，尤其是互联网金融、智能医疗、工业4.0等领域。
• 估值方式：未盈利互联网公司估值方式逐步被市场接受，为注册制改革奠定基础。
• 基金配置：超七成偏股基金聚焦新兴产业，尤其是互联网相关公司，如宝盈策略精选、银河基金等。

其他热点

• 博鳌亚洲论坛：聚焦“一带一路”、区域合作、技术创新等议题，对亚洲经济一体化带来一定影响。
• 新疆兵团投资计划：制定4176亿元重点项目投资计划，重点在保障性住房、社会事业、农业水利等领域。
• 海岛保护：海洋局启动“十三五”海岛保护规划，利好相关企业如好当家、东方海洋、围海股份等。

关键信息

股票指数表现

名称	收盘价	1日涨跌幅	本年涨跌幅
上证综指	3372.91	+0.70%	+4.27%
沪深300	3617.66	+0.69%	+2.38%
香港恒生	23901.49	-0.20%	+1.26%
H股指數	4403.44	+0.31%	+1.23%
红筹股	11813.78	+0.87%	-1.43%
道琼斯	17849.08	-0.71%	+0.15%
标普500	2074.28	-0.34%	+0.75%
纳斯达克	4375.63	+0.12%	+3.29%
英国富100	6837.60	+0.49%	+4.13%
德国DAX	11980.85	-1.54%	+22.18%
法国CAC	5028.93	-0.64%	+17.70%
日经225	19544.48	+0.55%	+12.00%

商品期货表现

名称	收盘价	1日涨跌幅	本年涨跌幅
纽约原油	44.84	-4.70%	-15.83%
COMEX黄金	1152.60	+0.04%	-2.64%
LME铜	5844.00	+1.99%	-7.08%
LME铝	1753.00	+0.29%	-5.40%
BDI航运	560.00	-0.88%	-28.39%

汇率表现

名称	收盘价	1日涨跌幅	本年涨跌幅
美元/人民币	0.16	-0.81%
美元/日元	0.01	-2.38%
欧元/美元	0.94	-0.22%	+14.83%
英镑/美元	0.68	+0.50%	+5.54%
澳元/美元	1.31	+0.29%	+7.40%
美元/港元	0.13	-0.08%

个股推荐

电力设备

• 推荐个股：京运通、爱康科技、江苏旷达
• 理由：光伏板块信心恢复，装机预期提升，具备安全边际和确定性。

农业

• 推荐个股：大禹节水、芭田股份、凯迪电力、金宇集团
• 理由：政策利好、资产重组、业绩增长、行业改革等推动。

家电

• 推荐个股：TCL
• 理由：智能电视销量增长、华星光电产能提升，公司股价强势。

银行

• 推荐个股：招商银行
• 理由：战略转型积极，盈利能力和负债成本优势明显。

医药

• 推荐个股：中恒集团、莱美药业
• 理由：业绩增长、产品销量提升、未来增长潜力大。

家电与互联网

• 推荐个股：TCL、京运通、爱康科技
• 理由：行业趋势向好，技术驱动成长性。

投资策略

• 互联网投资：重点关注互联网金融、智能医疗、工业4.0、农业电商等方向。
• 并购估值：未盈利互联网公司估值方式逐步被市场接受，为注册制改革铺路。
• 周期股布局：市场热点向大盘周期股转移，但需关注成交量与市场回调风险。
• 环保板块：政策驱动明显，重点推荐国祯环保、威孚高科等。

总结

本报告综合分析了当前市场热点、政策导向及行业投资机会，重点推荐了互联网、环保、农业电商、钢铁、光伏等板块。建议投资者关注政策利好带来的行业增长机会，同时注意市场波动风险。对于未盈利公司的估值方式，市场逐步认可，为未来注册制改革提供参考。整体来看，2015年市场仍以成长股为主，互联网类投资成为核心主线。