20150319-华创证券-晨会纪要_19页_720kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告为一份晨会视点及市场分析文档，涵盖了宏观经济、全球市场、行业动态、公司点评、调研信息、财经要闻等多个维度，旨在为投资者提供全面的市场洞察和投资建议。

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二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济分析

• 中国经济企稳迹象未现：3月下旬工业品量价数据未见明显好转，实体经济仍面临压力。
• 工业品价格下跌：动力煤、钢材、铁矿石、水泥、玻璃等价格全面下探，显示需求疲软。
• 房地产市场复苏缓慢：尽管成交量有所回升，但整体仍低于节前水平，需政策进一步刺激。
• CPI与PPI承压：肉价、菜价、黑色金属、有色金属、橡胶价格下跌，对通胀构成下行压力。
• 利率政策与债市影响：美联储偏鸽派立场缓解了中国债市的外部压力，但加息仍是中长期风险。
• 国家资产负债表重塑：1万亿地方政府债务置换是重塑国家资产负债表的关键一步，需关注债务分担机制和市场扩容。

2. 全球宏观与美联储政策

• 美联储开启利率“不确定”时代：删除“耐心”措辞，显示加息灵活性增加，但时间仍不明确。
• 美元指数回落：市场解读为偏鸽派，短期内缓解人民币贬值压力，但中长期美元反弹趋势未变。
• 人民币汇率可能企稳：若美元走弱，人民币或反弹至年初水平，有利于国内货币政策自主性。

3. 通信行业动态

• 航天信息业绩稳健：2014年营收增长20.36%，净利润增长5.04%，未来将重点发展智慧医疗与征信项目。
• 鹏博士与光启科学合作：打造智能家庭生态系统，预计3年内覆盖1000万家庭，推动公司向“智能无线感知网”转型。

4. 医药行业动态

• 延华智能大涨：公司依托“智城模式”布局智慧医疗，目标价30元，未来市场空间巨大。
• 东阿阿胶稳健增长：主业增长16.82%，直销牌照获批，拓展新营销渠道，公司战略聚焦主业和新品种培育。

5. 机械与轨交行业

• 北车参与俄罗斯高铁招标：预计金额3.39亿美元，显示“一带一路”持续推进。
• 日发精机航空装备业务增长：航空装备分公司成为新增长极，复材加工有望年内突破，技术领先。

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三、行业与政策动态

1. 农业与农村改革

• 国务院推进农业现代化：强调机械化与信息化并重，政策利好推动农业板块上涨。
• 东北棚改配套措施将出：预计2-3年内完成，相关公司受益。

2. 智能制造与工业4.0

• 工信部启动智能制造试点：推动产业链发展，重点支持机器人、数控系统等企业。
• 新时达、华中数控等受益：布局智能制造，提升竞争力。

3. 新能源与环保产业

• 交通部推广新能源汽车：目标2020年总量达30万辆，产业链受益。
• 煤电电价下调预期：利好水电行业，促进电力结构优化。

4. 光伏与制冷剂行业

• 国家能源局下达光伏建设方案：新增1780万千瓦，行业景气度有望改善。
• 制冷剂产能整合：巨化股份等企业推动R22产能整合，涨价预期增强。

5. 玻纤行业

• 多家玻纤厂停产冷修：二季度供应收缩，价格或上涨。

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四、财经要闻

1. 政策与市场动态

• 国务院部署农业可持续发展：推动农业现代化，政策支持持续。
• 工信部推进智能制造试点：利好工业自动化、控制系统等。
• 首入政府工作报告的航空发动机专项：预计获得千亿级资金支持，产业链受益。
• 苹果燃料电池专利获批：推动相关概念股受益。

2. 金融市场动态

• 人民币汇率企稳：美元指数回落，人民币有望反弹。
• 平安好车融资上市计划：估值约20亿美元，布局“互联网+汽车”。
• 股市资金流入明显：证券保证金净流入8187亿元，创单周新高。

3. 行业与公司动态

• 上市公司表现：部分公司如东阿阿胶、延华智能、航天信息等业绩稳健或上涨。
• 行业整合与转型：如石化行业向节能环保转型，汽车材料行业注重可回收性。

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五、投资建议与评级

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期行业指数变动幅度在±5%之间。
  • 回避：预期行业指数跌幅超过基准指数5%。

• 公司投资评级：

  • 强推：预期超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期相对沪深300指数变动在±10%之间。
  • 回避：预期跌幅在10%-20%之间。

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六、重点推荐公司与行业

行业	重点公司	亮点
农业	神州信息、江淮动力、林洋电子	智慧农业、政策利好
新能源	比亚迪、万向钱潮、宇通客车	政策支持、市场增长
医药	东阿阿胶、延华智能、北陆药业	智慧医疗、直销模式、细胞治疗
通信	鹏博士、航天信息	智能家庭生态、征信平台
机械	日发精机、北车	航空装备、轨交出海
化工	巨化股份、三爱富	制冷剂涨价、HFO-1234yf研发

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七、风险提示

• 宏观经济疲软：房地产、工业品价格持续低迷。
• 原材料价格上涨：如阿胶、猪肉、驴皮等。
• 政策不确定性：如利率、汇率、行业补贴等。
• 行业竞争加剧：如光伏、新能源汽车、智能制造等领域。

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八、附录：市场数据

1. 主要海外市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	23823.21	23797.96	0.10
道琼斯数	17749.31	17895.22	-0.82
纳斯达克	4871.76	4893.29	-0.44
标准普尔	2053.40	2065.97	-0.61
日经指数	19254.25	18991.11	1.39
金融时报	6740.60	6761.09	-0.30

2. 国内市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3372.91	3349.32	0.70
沪深300	3617.66	3592.84	0.69
深证成指	11713.61	11635.59	0.67

3. 大宗商品表现

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	44.84	-4.70
BDI	560.00	-0.88
LME 铜	5844.00	1.99
LME 铝	1753.00	0.29
COMEX 黄金	1152.40	0.04

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九、分析师与免责声明

• 分析师声明：报告基于公开信息，反映个人观点，不构成投资建议。
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