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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，内容聚焦于铜期货市场的分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多维度信息，并提供操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，显示市场供应端有所改善。
• PMI数据：6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，表明制造业维持稳定扩张态势。
• 整体判断：基本面中性。

2. 基差情况

• 现货价格：72335元/吨，基差为485元/吨，现货升水期货。
• 判断：基差偏多。

3. 库存分析

• LME铜库存：7月28日增至230225吨，环比增加5000吨。
• 上期所铜库存：较上周减少17506吨至96087吨。
• 判断：库存维持历史正常水平，国内库存较低，整体中性。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20均线上，20均线向上运行。
• 判断：盘面偏多。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，且多头增加。
• 判断：主力持仓偏多。

6. 操作建议

• 结论：在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，隔夜铜价下跌，预计回踩70500支撑位。
• 操作策略：沪铜2109合约日内操作区间为70500~72000，建议持有期权cu2019c72000卖方。

7. 进口与加工费

• 进口盈利：进口处于盈利状态，亏损为285元/吨。
• 加工费：加工费维持低位，显示市场加工环节压力较大。

8. 国际市场动态

• CFTC非商业净多单：小幅流入，显示国际投资者对铜的多头情绪有所增强。
• 全球供需预测：预计2020年铜市场将出现短缺，而2021年有望出现过剩。

9. 国内外价格对比

• 国外现货：处于现货贴水结构。
• 国内现货：升水期货，显示国内市场需求相对较强。
• 价格图表：提供了国外和国内期货价格的对比图表，便于直观分析。

风险提示与免责声明

• 信息来源：本报告信息来源于已公开的资料，大越期货对其准确性及完整性不作任何保证。
• 意见与建议：报告中的意见和建议可能发生变化，不构成进行期货买卖的绝对依据。
• 个人判断：报告内容融入了分析师个人观点和见解，可能与公司其他信息不一致。
• 免责条款：公司不承担因依据本报告进行期货交易而产生的任何损失。
• 使用限制：未经公司允许，不得以任何形式传送、复印或派发本报告内容。

结构与图表说明

• 图表：报告中包含多张图表，用于展示LME铜现货升贴水、国内铜基差、进口亏损、海外与国内期货价格、库存变化、加工费、CFTC持仓及全球供需平衡等关键指标。
• 目的：图表有助于更直观地理解市场动态和趋势，为投资者提供参考。

总结

本报告全面分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓，结合国内外价格结构和供需预测，提出了日内操作区间和期权策略。同时，报告强调了信息来源的可靠性及操作建议的参考性，提醒投资者注意风险并谨慎决策。