20250309-华泰期货-焦煤焦炭周报_低消费叠加高供应_双焦反弹压力重重_7页_625kb

焦炭与焦煤市场分析摘要

一、市场综述

本周焦炭和焦煤价格延续下跌趋势，焦炭2505合约环比下跌16%，焦煤2505合约环比下跌9.1%。主要受下游成材需求未完全恢复、上游供应偏强以及政策面影响，双焦市场反弹压力持续存在，价格企稳难度较大。

二、供给与需求动态

供给端

• 焦炭日均产量小幅下降0.65万吨，产能利用率下滑0.3个百分点，环保限产影响显著。
• 焦煤产量环比略降，山东及内蒙地区产量恢复缓慢，进口煤减量明显，但高库存格局仍需关注。

需求端

• 高炉开工率和铁水产量同比提升，但钢厂盈利率仍不足6%，市场消费持续性存疑。
• 焦炭库存环比减少2万吨，焦煤库存环比减12万吨，高库存压制价格空间。

三、价格与走势分析

• 焦炭主连价格跌至低位，市场情绪分化，上方空间受限；焦煤短期虽有支撑，但需求疲软仍限制反弹。
• 期现基差变化不大，月间差维持低位，期价走势震荡为主。

四、投资策略

• 焦煤：维持震荡策略，关注下方支撑，但需警惕需求不及预期的风险。
• 焦炭：短期震荡偏弱，远期价格想象空间有限，建议等待供需边际改善信号。

免责声明：本报告所载信息基于公开数据整理，不构成投资建议。报告观点可能随市场变化动态调整，投资者决策需谨慎，风险自担。