20230827-国联证券-雷电微力-301050.SZ-营收稳步增长_存货持续提升_3页_288kb

雷电微力（301050）半年报摘要与分析

一、核心财务表现

• 营收增长：2023年上半年营收491亿元，同比增长109.4%。毛利率达53.7%，同比提升4.84个百分点。
• 利润表现：归母净利润19.5亿元，同比增长6.7%；净利率32.0%，较去年同期下降4.06个百分点，主要受信用减值损失、股份支付等因素影响。
• 存货变化：期末存货188.5亿元，较年初增长36.47%，其中发出商品和原材料大幅增加，显示公司供货能力增强。
• 未来预测：预计2023-2025年营收复合年增长率（CAGR）达23.94%，净利润增速分别为32.01%/20.16%/20.04%。

二、估值与评级

• 估值：2023年目标PE 35倍，目标市值1280.9亿元，对应股价73.51元（当前股价53.11元）。
• 评级：国联证券维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力显著，但需关注行业及订单交付风险。

三、关键风险

• 行业发展低于预期、产品单一、订单交付延迟。

四、财务数据概览

• 营收增长率：2022年109.4%，2023年预计34.86%，2024年19.94%；
• 净利润增速：2023年32.01%，2024年20.16%；
• 毛利率：2023年53.7%，同比提升4.84个百分点。