20210321-天风证券-公用事业行业研究周报_碳中和背景下_能源互联与配电节能价值有望重估_19页_2mb

公用事业行业总结：碳中和背景下能源互联与配电节能价值重估

核心内容

在碳中和目标的推动下，能源转型和电力行业节能减排任务变得尤为紧迫。中国作为全球最大的碳排放国，其能源结构仍以化石能源为主，尤其是煤炭消费量高，导致二氧化碳排放量占比大。为了实现碳中和目标，我国需加快构建能源互联网和推进配电网节能，以优化能源资源配置、降低碳排放成本、提高电网效率。

主要观点

1. 碳中和承诺下，能源转型加速

• 碳达峰与碳中和目标：中国承诺2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，相较于欧美国家，中国仅有30年的过渡期，因此能源转型必须加快。
• 能源结构：2019年，中国煤炭消费量占全球一半，二氧化碳排放量为97亿吨，其中煤炭占比达78%。能源结构转型需要从“两个替代”入手：能源供给端向清洁主导转变，能源消费端向以电为中心转变。
• 减排任务：电力部门是碳排放第一大主体，占总排放量的51%，减排目标占能源活动减排的40%以上，节能减排任务艰巨。

2. 能源互联网是推动能源转型的根本途径

• 能源互联网定义：能源互联网是“智能电网+特高压电网+清洁能源”的结合，旨在实现清洁能源的高效配置与消纳。
• 技术优势：特高压电网可有效降低远距离输电损耗，智能电网能提升资源配置效率，实现电力流、信息流、业务流的融合。
• 发展方向：能源互联网将促进“源、网、荷、储”要素间的联动，提升电网智能调度能力，推动新能源消纳。我国将在2030年形成“九横五纵”和“三横两纵”的电网格局，2050年实现东部与西部电网同步，2060年能源配置能力进一步提升。
• 国际对比：我国线损率目前仍高于日、韩、德等国，预计未来可降至4.12%。通过能源互联网建设，可显著降低碳减排边际成本。

3. 配电网节能是电力行业碳中和的重要抓手

• 配电网节能作用：通过节能改造和能效综合治理，可有效解决无功损耗大、末端电压低、线损率高等问题，降低线损率约30%。
• 市场空间：预计我国配电网节能市场空间可达459.0亿元/年。随着政策推动和技术进步，线损率有望进一步下降。
• 政策支持：2011-2017年，国家出台多项政策，包括《配电网建设改造行动计划》《配电变压器能效提升计划》等，推动配电网节能产业发展。

关键信息

1. 能源互联网建设

• 技术重点：包括特高压交直流、柔性交直流、大规模储电技术等。
• 行业趋势：电力物联网投资持续增长，国家电网推进“三型两网”建设，预计到2024年，感知层、网络层、平台层、应用层市场规模分别有望达到1215.4亿、29.54亿、9.25亿、31620亿元。
• 示范项目：浙江电网试点虚拟电厂辅助调峰，实现零成本调峰，增加新能源消纳108万千瓦时。

2. 配电网节能

• 市场测算：2019年国家电网售电量为4.45万亿千瓦时，线损率为5.9%，若线损率降至4.12%，预计每年可节省电量约792.1亿千瓦时，节省收益约459.0亿元。
• 政策支持：自2011年起，国家出台多项政策，推动配电网节能技术发展，如提高高效配电变压器比例、降低线损率等。

3. 投资建议

• 关注企业：电力物联网企业如【国网信通】，配电网节能企业如【涪陵电力】。
• 市场空间：随着“新基建”政策推进和国家电网投资规模增长，电力物联网和配电网节能行业市场空间将显著扩大。
• 风险提示：电力物联网建设不及预期、配电网节能项目进度不达预期、行业竞争加剧、电网投资不足。

行业动态

• 可再生能源发展：国家电网“十四五”期间计划投资1000亿元用于抽水蓄能电站建设。
• 地方政策：浙江省发布“十四五”可再生能源发展规划，明确光伏、风电等装机目标。
• 企业进展：多家企业中标污水处理、光伏发电、环保项目，如博世科、侨银股份、高能环境等。
• 公司公告：多家公司发布财务报告、业绩快报、回购计划等，如泰和科技、中国广核、长源电力等。

数据与图表

• 线损率：2019年我国线损率为5.9%，预计未来可降至4.12%。
• 煤炭消费：2019年我国煤炭消费量为38亿吨，占全球一半。
• 二氧化碳排放：2019年我国二氧化碳排放量为97亿吨，其中煤炭占比78%。
• 电力部门排放：电力与热力部门碳排放占比高达51%。

总结

碳中和背景下，能源互联网和配电网节能成为电力行业转型升级的重要方向。能源互联网通过智能电网、特高压电网和清洁能源的结合，推动清洁能源的远距离输送与高效消纳。配电网节能则通过技术升级和政策支持，显著降低线损率，提高能源利用效率。未来，随着“新基建”政策的推进和国家电网投资的增加，相关行业市场空间将大幅增长，企业资产价值面临重估。建议关注电力物联网和配电网节能相关企业，同时需警惕建设进度不及预期、行业竞争加剧等风险。