对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结
核心内容概述
本文档为2024年6月12日发布的市场分析报告，主要针对对二甲苯（PTA）、乙二醇（MEG）等化工品的期货及现货市场进行分析，涵盖价格走势、库存变化、成本支撑、趋势强度及投资建议等内容。报告由国泰君安期货分析师贺晓勤撰写。
主要观点
1. 对二甲苯（PTA）
- 价格走势：PTA2409合约昨日收盘5946元/吨，较前日上涨0.99%。
- 趋势强度：趋势强度为“O”，表示中性。
- 基本面分析：
- 成本支撑短期反弹，但上方空间或有限。
- 原油价格触底反弹对PX产生支撑。
- PX装置检修回归（中金石化160万吨装置重启），供需两旺，6月整体紧平衡。
- 估值上行需进一步成本抬升或宏观通胀逻辑起作用。
- 操作建议：
- 9-1正套减仓离场。
- 震荡区间预计为8400-8600元/吨。
2. 乙二醇（MEG）
- 价格走势：MEG2409合约昨日收盘4552元/吨，较前日下跌0.11%。
- 趋势强度：趋势强度为“O”，表示中性。
- 基本面分析：
- 现货价格在4528元/吨附近，港口库存累积至77.6万吨，环比增加3.6万吨。
- 现货成交价偏高在4550元/吨附近，偏低在4505元/吨附近。
- 4-5月份国产乙二醇装置检修集中，6月份开工回升，但聚酯工厂高价补库兴趣不高。
- 进口端4月份后沙特发货下降，需关注其后续影响。
- 操作建议：
- 9-1反套策略。
- 建议关注4500-4700元/吨区间内的期权策略。
关键信息汇总
1. 期货价格数据
| 合约 |
昨日收盘 |
前日收盘 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| PTA2409 |
5946 |
5888 |
+58 |
+0.99% |
| MEG2409 |
4552 |
4557 |
-5 |
-0.11% |
2. 价差变动
| 价差类型 |
变动值 |
昨日价差 |
前1日价差 |
前2日价差 |
| TA(9月-1月) |
-8 |
-2 |
+6 |
+4 |
| EG(9月-1月) |
+16 |
-46 |
-62 |
-39 |
| TA-EG(1月) |
+50 |
1331 |
1281 |
1263 |
| TA-EG(9月) |
+63 |
1394 |
1331 |
1310 |
| TA-PF(8月) |
+18 |
-1492 |
-1510 |
-1476 |
| TA-PF(1月) |
+22 |
-1540 |
-1562 |
-1564 |
| TA-LU(08月) |
-7 |
1884 |
1891 |
1888 |
| TA-LU(9月) |
-3 |
1875 |
1878 |
1884 |
3. 现货价格
| 项目 |
昨日价格 |
前日价格 |
涨跌 |
| 石脑油（美元/吨） |
655.5 |
655.5 |
0 |
| PX（美元/吨） |
1038.67 |
1033.67 |
+5 |
| PTA（元/吨） |
5970 |
5920 |
+50 |
| MEG（元/吨） |
4523 |
4528 |
-5 |
| 瓶片（元/吨） |
7000 |
6990 |
+10 |
| 短纤（元/吨） |
7450 |
7390 |
+60 |
| POY（元/吨） |
7850 |
7850 |
0 |
| FDY（元/吨） |
8225 |
8225 |
0 |
| DTY（元/吨） |
9250 |
9175 |
+75 |
4. 现货加工费
| 项目 |
昨日加工费 |
前日加工费 |
涨跌 |
| PXN（美元/吨） |
383.2 |
378.2 |
+5 |
| PTA（元/吨） |
391.6 |
370.7 |
+21 |
| 短纤（元/吨） |
830.4 |
811.5 |
+19 |
| MEG油制利润（美金） |
-191.4 |
-201.5 |
+10 |
| MEG煤制利润（元） |
-1534.5 |
-1518.5 |
-16 |
库存与发货情况
- 华东主港MEG库存：约77.6万吨，环比增加3.6万吨。
- 各港口库存变化：
- 宁波：7.6万吨（+0.6万吨）
- 上海、常熟及南通：5.9万吨（-0.3万吨）
- 张家港：38万吨（-1.1万吨）
- 太仓：11.8万吨（+3.3万吨）
- 江阴及常州：11.9万吨（+0.2万吨）
- 内贸中转罐库存：约2.4万吨，环比增加0.9万吨。
- 近期发货情况：
- 张家港某主流库区：6月11日-16日发货约6.2万吨
- 太仓码头：约1.9万吨
- 宁波：约0.9万吨
- 上海：约0万吨
聚酯市场
- 涤短产销：平均约70%，部分工厂产销差异较大（如370%、20%等）。
- 江浙涤丝产销：6月11日平均约5-6成，部分工厂产销在100%、150%、300%、350%等。
- 端午假期产销：整体清淡，平均约2-3成，部分工厂产销在0%、10%、20%等。
投资建议
- PTA：区间震荡，建议9-1正套离场，关注8400-8600元/吨区间。
- MEG：短期震荡，建议9-1反套，关注4500-4700元/吨区间的期权策略。
- PX：成本支撑短期反弹，但上方空间有限，需关注成本抬升或宏观逻辑。
风险提示
- 本报告仅作为专业投资者参考，不构成具体投资建议。
- 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并承担相应风险。
- 市场有风险，投资需谨慎。
附注
- 报告来源：Platts、ifind、隆众、国泰君安期货
- 分析师：贺晓勤，投资咨询从业资格号：Z0017709
- 联系方式：hexiaoqin024367@gtjas.com
