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贵金属早报总结

前日市场回顾

• 元旦休市：多数休市，金价震荡。
• 12 月 31 日美股全线收跌，美债收益率普遍上扬，美元指数上涨，离岸人民币贬值。
• 黄金：COMEX 金价上涨。
• 白银：COMEX 白银下跌。

今日关注

• 中国、英国、法国、德国、欧元区制造业 PMI 终值/初值
• 美国首次申请失业救济人数、营建支出
• SPDR 黄金与白银 ETF 持仓变化监测
• 伦敦金、银与美元指数走势
• 东京、首尔股市休市/调整

黄金简析

1. 基本面：元旦休市，前日金价震荡。美三大股指收跌，10 年期美债收益率涨约 36 个基点，美元指数小涨，人民币贬值。COMEX 黄金期货价格上涨。
2. 基差：黄金现货贴水期货。
3. 库存：上海黄金期货仓单不变（偏空）。泛太平洋ETF减仓（偏空）。
4. 盘面：20日均线向下，K线在均线下方。
5. 主力持仓：主力净多头，但多头头寸减少（偏多）。
6. 预期：
   • 利多：美国新政府财政政策宽松预期、降息预期增强、中东紧张局势、国内避险需求、通胀抬头。
   • 利空：降息幅度可能收窄、美元资产强势、风险偏好回升、地缘冲突结束风险。
   • 逻辑：大选落定后预期调整，引发涨势回吐。通胀与降息预期博弈重启，市场波动加大。
   • 风险点：特朗普新政超预期、美经济超预期强劲、日本大幅加息、俄乌冲突结束。
7. 结论：建议谨慎观望，不排除异常波动。

白银简析

1. 基本面：元旦休市，前日白银震荡。市场环境与黄金相似。
2. 基差：白银现货贴水期货，幅度极小。
3. 库存：上海白银期货仓单小幅增加（偏多）。
4. 盘面：20日均线向下，K线在均线下方。
5. 主力持仓：主力净多头，多头头寸减少。
6. 预期：
   • 利多：美元宽松预期、中东局势紧张、国内避险、沪银溢价。
   • 利空：降息预期减弱（可能）、地缘冲突结束（影响有色金属）、科技股抑制。
   • 逻辑：同黄金预期博弈情况。
   • 风险点：同黄金。
7. 结论：建议谨慎，观望为主。

分析摘要

• 当日市场环境：元旦休市，今日市场行情将围绕各国 PMI 数据展开。
• 关注焦点：美债收益率走势、美元强弱、地缘局势、宏观数据。
• 贵金属走势预期：市场情绪受大选后预期修正、通胀与降息博弈影响较明显，需谨慎对待美联储政策走向变化。技术面上整体偏中性。

免责声明重复强调：本报告仅供信息参考，非投资建议。市场有风险，投资需谨慎。