20250908-宝城期货-铜铝周报_宏观内强外弱_有色震荡运行_12页_1mb

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号

核心观点

铜

宏观方面：

• 美国经济下行预期升温，9月降息预期升温对铜价产生金融属性利好。但美联储降息已被市场多次定价，周五公布的低于预期的非农数据削弱了市场的信心，利空铜价。
• 美元指数下跌，宏观内强外弱。

铜产业面

• 国内进入旺季，有支撑。
• 期价震荡偏强运行，主要关注8万关口的多空博弈。
• 上周价格波动，持仓量随价格上涨而上升。

铝

宏观方面：

• 海外经济下行预期有所升温，国内则面临去“内卷”，关注国内经济回升情况。

铝产业面

• 中游电解铝库存高企，累库仍在继续；下游则进入观望期。
• 库存高企，现实偏弱。
• 期价预计震荡运行，关注国内消费和端情况。

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