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奈飞2022财年Q3业绩总结

核心内容

奈飞在2022财年Q3取得了稳定的财务表现，实现收入79.3亿美元，同比增长5.9%；经营利润为15.3亿美元，经营利润率为19.3%；净利润为14亿美元。公司会员数恢复增长，全球付费会员总数达到2.23亿人，较21Q3增长4.5%，环比22Q2增加242万人。

主要观点

• 会员增长：奈飞会员数增长超预期，亚太市场成为主要增长引擎，贡献了142.9万新增会员。
• 内容表现强劲：Q3多部热门剧集和电影表现突出，如《怪奇物语》第四季播放时长13.5亿小时，《灰影人》播放时长2.54亿小时，《紫心爱恋》播放时长2.29亿小时。
• 游戏与影视结合：三季度推出的动画片《赛博朋克：边缘行者》播放时长4900万小时，显示影视与游戏交叉内容具有较大潜力。
• 经营利润率稳定：奈飞自2018年起实现规模效应，经营利润率持续提升，2022Q3为19.3%，预计全年维持在19%-20%之间。
• 现金流改善：2022Q3自由现金流为4.7亿美元，经营性净现金流为5.6亿美元，符合正向预期，公司现金流趋势有望持续向好。
• 广告会员上线：公司计划于11月在12个国家推出广告会员，有助于拓宽价格带，吸引更多用户。

关键信息

会员增长分地区情况

产品表现

• 剧集：
  • 《怪奇物语》第四季：13.5亿小时
  • 《睡魔》：3.51亿小时
  • 《眼镜蛇道馆》第五季：2.7亿小时
  • 《食人魔达默》：8.24亿小时
• 电影：
  • 《灰影人》：2.54亿小时
  • 《紫心爱恋》：2.29亿小时
• 游戏与影视结合：
  • 《赛博朋克：边缘行者》：4900万小时

财务表现

• 收入：79.3亿美元，同比增长5.9%
• 经营利润：15.3亿美元，经营利润率为19.3%
• 净利润：14亿美元
• 自由现金流：4.7亿美元
• 经营性净现金流：5.6亿美元

未来展望

• 预计2022Q4会员数将增长450万，全球付费会员总数将同比增长2.6%，达到2.3亿。
• 广告会员上线（11月）将有助于公司拓展用户群体，提升股价驱动力。
• 奈飞在内容产量和精品概率方面具备优势，未来增长潜力较大。

风险提示

1. 全球市场用户增长不及预期。
2. 优质内容出品低于预期。
3. 各国文化、政策、宗教风险。

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：刘言
• 执业证号：S1250515070002
• 电话：023-67791663
• 邮箱：liuyan@swsc.com.cn

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重要声明

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