20260604-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_244kb

金属品种分析总结

核心内容概述

本报告对铜、锌等金属品种进行了市场分析，涵盖价格走势、供需状况、库存变化及影响因素等方面，旨在为投资者提供参考。

品种分析

铜

• 价格走势：夜盘铜主力合约收低0.49%，显示短期价格承压。
• 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比下降，但总体仍保持高增长。
• 需求端：国家统计局数据显示，电网投资正增长，电源光伏新增装机负增长，风电新增装机正增长；汽车产销和家电产量负增长；地产持续疲弱。
• 价格预测：铜价短期可能在宽幅区间内偏强波动。
• 关注因素：美元汇率、铜冶炼产量、下游需求等变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌主力合约收低0.32%，价格表现相对较弱。
• 供应情况：锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存变化：中钢协统计的镀锌板库存虽下降，但总体仍处于高位。
• 需求端：基建投资累计增速回升，汽车产销和家电产量负增长；地产持续疲弱。
• 价格预测：锌价可能在区间内偏强波动。
• 关注因素：美元汇率、冶炼产量、下游需求等变化。

市场数据概览

基差与升贴水分析

• 基差：铜、铝、锌、铅、锡的基差分别为-75元/吨、-130元/吨、-85元/吨、-120元/吨、4,100元/吨，整体处于低位或偏高状态。
• 升贴水：铜、铝、锌、镍、铅、锡的现货升贴水分别为-22.63美元/吨、68.22美元/吨、-21.44美元/吨、-226.46美元/吨、-0.26美元/吨、-415.00美元/吨，显示不同品种在国际市场上的相对价值。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告依据和结论存在范围局限性，对未来预测可能存在不及预期的情况。
• 风险提示：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化，可能对市场产生影响。
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分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
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