20140811-宏源证券-晨会纪要_12页_416kb
报告摘要
证券研究报告/晨会纪要总结
核心内容概览
2014年8月11日的晨会纪要涵盖了宏观经济研究、行业周报、公司中报点评、动态跟踪报告以及财经要闻等内容。整体来看，报告聚焦于通胀压力、出口与进口数据、新能源行业动态、企业盈利情况及政策变化等方面。
主要观点与关键信息
宏观经济研究
- 整体通胀压力轻：7月份CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，通胀形势相对平稳，对稳增长政策不构成制约。
- 主要警惕四季度食品价格压力：尤其是猪肉价格的上涨力度和持续性，可能对CPI造成较大影响。
- 工业生产者价格边际改善：PPI环比和同比跌幅收窄，部分行业价格稳中有升，但长期通缩仍是常态。
- 房地产价格持续下降：百城房价连续三个月下跌，跌幅扩大，地方政策救市频繁。
出口与进口情况
- 出口超预期回升：7月出口同比增长14.5%，创历史新高，主要受益于外需复苏和外贸政策。
- 进口低迷：7月进口同比负增长1.6%，主要受内需疲软和大宗商品价格下降影响。
- 贸易顺差大幅上升：连续三个月保持在300亿美元以上，但外汇占款增长受限，可能带来调控压力。
新能源行业动态
- 分布式新政将出台：国家能源局力推分布式光伏，预计全年新增并网容量1300万千瓦以上。
- 光伏产业链价格弱势：多晶硅价格下跌，产业链整体面临去库存压力。
- 重点推荐标的：阳光电源、爱康科技、隆基股份、东方日升等，看好分布式光伏发展。
公司中报点评
- 金智科技业绩亮眼：上半年营收增长18.1%，净利润增长46.7%，预计全年业绩高成长性显著。
- 潜力业务发展良好：变电站自动化、配网自动化、电力工程设计业务增长显著，智慧城市建设持续推进。
- 盈利增长主要因素：综合毛利率提升和营业外收入增加，带动净利润增长。
动态跟踪报告
- 大龙药业收购计划：拟收购新领先和桐君堂，巩固饮片业务并进军CRO领域。
- 收购价格合理：两个标的资产的市盈率明显低于行业平均水平。
- 盈利预测：预计14-16年EPS分别为0.17、0.22和0.29元，首次给予增持评级。
财经要闻
- IPO批文即将放行：第三批IPO批文预计8月中下旬放行，发审委备战注册制。
- 沪港通测试开启：机构给出三大套利策略，测试将持续至9月底，分为三大阶段。
- 地方交易场所清理：区域市场新政或年内发布，重点检查贵金属交易场所。
- 改革决策推进：中央深改组推动多项改革，包括司法、财税、文化等领域。
行业与股票表现
国内指数表现
- 上证综数：2194.43，日涨跌幅0.31%，5日涨跌幅0.42%
- 深证成指：7885.33，日涨跌幅0.16%，5日涨跌幅0.06%
- 沪深300：2331.13，日涨跌幅0.16%，5日涨跌幅0.07%
- 上证50：1595.66，日涨跌幅0.14%，5日涨跌幅-0.77%
- 中小板指数：4994.17，日涨跌幅0.50%，5日涨跌幅2.13%
- 上证B股：239.48，日涨跌幅-0.14%，5日涨跌幅0.94%
国际指数表现
- 香港恒生：24331.41，日涨跌幅-0.23%，5日涨跌幅-0.82%
- 道琼斯工业平均：16553.93，日涨跌幅1.13%，5日涨跌幅0.37%
- 纳斯达克综合：4370.90，日涨跌幅0.83%，5日涨跌幅0.42%
- 道琼斯欧元50：3006.83，日涨跌幅-0.20%，5日涨跌幅-2.14%
- 富时100：6567.36，日涨跌幅-0.45%，5日涨跌幅-1.67%
- 德国DAX30：9009.32，日涨跌幅-0.33%，5日涨跌幅-2.18%
- 荷兰AEX：390.25，日涨跌幅-1.00%，5日涨跌幅-2.09%
- 日经225：14778.37，日涨跌幅-2.98%，5日涨跌幅-4.80%
商品期货表现
- 纽约期油：97.65，日涨跌幅0.32%，5日涨跌幅-0.20%
- BDI航运：777.00，日涨跌幅1.57%，5日涨跌幅3.46%
- 芝加哥玉米：352.00，日涨跌幅-1.95%，5日涨跌幅0.14%
重点股票池
| 股票名称 | 股票代码 | 投资评级 | 所属行业 | 研究员 | EPS（14） | EPS（15） | EPS（16） | 动态PE（14） | 动态PE（15） | 动态PE（16） | 昨日收盘价 | 推荐日收盘价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 利源精制 | 002501 | 买入 | 有色金属 | 闵丹 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 14.68 | 14.53 |
| 天通股份 | 600330 | 增持 | 有色金属 | 王凤华 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 4.99 | 0.00 | 0.00 | 11.81 | 10.77 |
| 云南锗业 | 002428 | 增持 | 有色金属 | 闵丹 | 0.88 | 0.00 | 0.00 | 16.10 | 0.00 | 0.00 | 14.17 | 12.41 |
| 厦门钨业 | 600549 | 买入 | 有色金属 | 闵丹 | 2.01 | 0.00 | 0.00 | 16.66 | 0.00 | 0.00 | 33.49 | 23.46 |
| 中集集团 | 600066 | 买入 | 电力设备 | 王静 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 14.75 | 17.18 | -0.07 | 14.75 | 17.18 |
| 隆基股份 | 601012 | 买入 | 电力设备 | 王静 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 17.64 | 8.29 | 0.00 | 17.64 | 8.29 |
| 东方日升 | 300118 | 买入 | 电力设备 | 王静 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 7.44 | 4.97 | 0.00 | 7.44 | 4.97 |
| 吉鑫科技 | 601218 | 买入 | 电力设备 | 王静 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 6.39 | 6.44 | 0.00 | 6.39 | 6.44 |
| 阳光电源 | 300274 | 买入 | 电力设备 | 王静 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 14.88 | 8.82 | 0.00 | 14.88 | 8.82 |
| 爱康科技 | 002610 | 增持 | 电力设备 | 王静 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 15.64 | 13.86 | 0.00 | 15.64 | 13.86 |
| 金风科技 | 002202 | 买入 | 新能源设备 | 王静 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 8.86 | 5.92 | 0.00 | 8.86 | 5.92 |
| 大龙药业 | 600222 | 增持 | 医药 | 王晓锋 | 0.17 | 0.22 | 0.29 | 43 | 34 | 26 | 9.44 | 15.38 |
关键行业分析
- 新能源行业：分布式光伏政策将陆续出台，行业有望去库存，价格企稳。
- 电力设备行业：金智科技等企业表现突出，业务增长显著，推荐关注。
- 医药行业：大龙药业通过收购巩固饮片业务并进军CRO领域，盈利预测乐观。
- IPO与注册制：第三批IPO批文有望在8月中下旬放行，发审委备战注册制。
- 沪港通测试：测试将持续至9月底，机构提供套利策略，关注市场反应。
总结
该晨会纪要全面分析了宏观经济、行业动态及个股表现，重点指出通胀压力轻、出口向好、新能源行业政策利好、企业盈利增长及IPO进展等关键信息。同时，提供了详细的行业估值、股票评级及市场数据，为投资者提供了有价值的参考。
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