20240601-国金证券-有色金属行业大宗_贵金属周报_PCE环比低于预期_金价维持区间震荡_14页_2mb

金属周报总结

1. 行情综述
   A股本周下跌6%，有色金属板块表现较好，涨幅达3.3%。个股方面，华钰矿业、紫金矿业涨幅领跑市场，而晓程科技、北方铜业则领跌。

2. 期货及库存最新动态

   • 铜：价格下跌18.4%至82,500元/吨，全球库存累库236万吨，国内社会库存升至4,435万吨。铜精矿TC降至-71美元/吨，处于低位，未来关注紫金矿业等标的。
   • 铝：价格上涨3.26%至21,535元/吨。云南地区电解铝产能逐步复产，地产政策有望提振铝行业估值。中长期看，2025年电解铝产量将达峰，供需矛盾推动价格上涨。
   • 锌：价格上涨0.67%，仍处于较高价位，关注需求端变化。
   • 黄金：COMEX金价上涨43%至23,477美元/盎司，市场预期中枢上调至2300-2400美元/盎司，建议关注山东黄金等黄金股。

3. 核心风险提示

   • 项目进度不及预期，产能扩张不及预期，金属价格波动风险。