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格林大华期货铜早报 20230215 总结

核心内容

本报告对铜期货市场进行了短期分析，综合考虑了供给、需求及宏观政策等多方面因素，预计铜价将维持高位震荡运行。同时，报告也对近月合约的交割风险进行了提示。

主要观点

• 铜价走势：受供给端自由港铜矿因暴雨停产影响，铜价隔夜持续偏强调整。然而，美联储持续加息预期压制了盘面走势。
• 供需格局：在铜库存累积的背景下，供给端出现干扰，而国内宏观政策对需求端形成一定提振。
• 操作建议：建议投资者短线持有铜多单，关注主力合约的支撑与压力位。

关键信息

支撑与压力位

• 国内铜价：支撑位为67800元/吨，第一压力位为71000元/吨。
• 国际铜价：伦铜价格区间为8900美元/吨至9350美元/吨。

利多因素

• 国内铜价升贴水：2月10日，上海1#电解铜平水铜升贴水为平水，加15；连一减连三-60。
• 库存变化：截至2月2日，中国电解铜保税区库存周增加2.25至9.26万吨；社会库存周增加9.84万吨至28.51万吨。
• 通胀数据：美联储核心PCE物价指数12月创十四个月新低，个人消费支出环比下降0.2%；1月密歇根1年通胀预期为3.9%，创2021年4月以来新低。

利空因素

• LME铜库存：2月10日，LME铜库存日减少625吨至64475吨。
• 铜精矿TC/RC：9月电解铜样本企业产能利用率85.2%，较8月增加1.69%。
• 制造业PMI：11月全球制造业PMI为48.7%，连续两个月低于荣枯线，且低于前值。
• 经济增长预期：联合国预测2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%。

风险提示

• 国内疫情走势：若疫情发展超出预期，可能对铜需求产生负面影响。
• 全球经济衰退风险：若全球经济衰退程度加剧，将对铜的国际需求和价格形成压制。

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性。分析师观点不代表公司立场，投资者据此操作，风险自担。
• 研究员信息：王华，联系电话：010-5671-1762，从业资格：F3011325，咨询资格号：Z0012780。

结构化总结

品种观点

• 铜价受供给端影响偏强，但美联储加息预期压制盘面。
• 铜库存累积，需求端受国内宏观政策提振，预计高位震荡。

操作建议

• 短线多单持有
• 主力合约支撑位：67800元/吨
• 主力合约第一压力位：71000元/吨
• 伦铜价格区间：8900美元/吨 - 9350美元/吨

利多因素

• 国内铜价升贴水表现较好
• 电解铜库存周度增加，显示市场活跃
• 通胀数据回落，显示经济温和复苏迹象

利空因素

• LME铜库存下降，可能缓解压力
• 铜精矿TC/RC下降，成本压力显现
• 全球制造业PMI持续低迷
• 世界经济增长预期下调

风险提示

• 国内疫情走势超预期
• 全球经济衰退风险加剧

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性和时效性
• 分析师观点不代表公司立场，投资者风险自担