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聚酯产业链分析总结

核心内容概述

本报告为宝城期货研究所于2023年2月15日发布的聚酯产业链分析，涵盖PTA和乙二醇两个主要品种的市场动态、价格走势及供需分析。报告还提供了产业链整体概况、价格数据、基差信息及投资咨询团队的背景资料。

PTA分析

今日价格与走势

• PTA主力合约PTA2305 最终收盘于5462元/吨，较上一交易日下跌4元/吨，跌幅为 0.07%。
• 现货基差 本周主港现货基差参考2305合约贴水30自提。

上游影响

• 美国1月CPI数据：未季调CPI年率为 6.4%，季调后CPI月率为 0.5%，创2022年6月以来最大增幅。
• 油价波动：CPI数据表明未来仍需继续加息对抗通胀，油价因此有所下跌。
• PX价格：昨日PX价格下跌7.3美元/吨，收于 1029美元/吨 CFR中国，折算PTA现货加工费约为 127元/吨，盘面加工利润为 163元/吨。

下游表现

• 聚酯市场：江浙地区聚酯市场报价稳定，成交视量优惠，产销表现一般。
• 涤纶长丝产销：为 42%。
• 涤纶短纤产销：为 75%。

供需结构

• 供应端：PTA装置开工率维持稳定，中长期随着新装置的逐步投放，供应压力较大。
• 需求端：聚酯各品种利润持续修复，但库存绝对量同比依然处于高位状态。
• 终端织造：开机率回升显著，但新订单下达情况不理想，可能抑制其开机率回升空间。
• 整体趋势：短期PTA价格在跟随油价波动的同时将弱于原油，因供需短期仍将维持供过于求格局。

乙二醇分析

今日价格与走势

• 乙二醇主力合约2305 最终收盘于4242元/吨，较上一交易日上涨31元/吨，涨幅为 0.74%。
• 现货基差：本周现货贴水05合约 80-85元/吨。

供应端

• 装置开工率：近期保持稳定。
• 未来供应：5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置计划转产EO，远端供应压力或将缓解。
• 进口情况：短期进口到港量维持中性，港口库存或将持稳。

需求端

• 聚酯库存：依然处于高位，短期聚酯开工回升或将有限。
• 乙二醇走势：短期受自身供需结构偏弱影响，整体走势相对较弱，未来价格走势取决于终端需求恢复程度。
• 若需求恢复不及预期，乙二醇价格存在继续回落的可能性。

产业链概况

上游价格与加工利润

中游价格与价差

价差分析

• PTA价差：

  • PTA1-5价差：-8、-8、-10、-48、-24
  • PTA5-9价差：20、28、24、62、46
  • PTA9-1价差：-12、-20、-14、-14、-22

• MEG价差：

  • MEG1-5价差：139、169、177、163、145
  • MEG5-9价差：-82、-84、-94、-92、-87
  • MEG9-1价差：-57、-78、-85、-83、-71

投资咨询团队简介

• 宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块研究。
• 团队成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者、期货日报商学院特约讲师。
• 近年在各交易所荣获品种高级分析师、资深分析师称号，并在期货日报和证券时报评选中获得最佳工业品分析师称号。
• 团队在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和《期货日报》等知名报刊发表文章千余篇。

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