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2019H1血液制品批签发专题报告总结

核心内容

2019年1-6月，血液制品批签发总量达到3501万瓶（标化），较去年同期增长4.87%，增速放缓，但预计全年仍有望达到浆量增速。整体来看，产品格局较为稳定，其中白蛋白占据主导地位，占比达60.9%；免疫球蛋白类占比35.0%；凝血因子类占比3.5%。

主要观点

• 白蛋白：国产供应稳定，进口出现短暂下滑。2019H1国产白蛋白批签发增长24.11%，进口下降5.8%。天坛生物表现突出，市占率提升至10.81%，批签量超过2018年全年水平。
• 静丙：需求尚未激发，批签量继续下滑。2019H1批签量同比下降9.72%，但龙头企业天坛、泰邦和华兰市占率提升，有望带动全年需求增长。
• 狂兔：批签量增速放缓，但整体仍保持增长。2019H1批签量同比增长8.18%，天坛生物表现尤为突出，市占率接近翻倍。
• 破兔：批签量显著增长，同比增长72.51%。天坛生物已超过去年全年水平，市占率大幅提升。
• 乙免：2019H1批签量下滑11.89%，但远大蜀阳仍保持龙头地位，天坛和莱士表现显著提升。
• 纤原：批签量逆转下降趋势，同比增长30.14%。泰邦生物快速放量，市占率已达36.18%。
• VIII因子：2019H1首次出现负增长，同比下降18.21%。绿十字和华兰生物批签量减少，但泰邦生物保持高增长。
• PCC：批签量大幅下滑，同比下降33.82%。华兰生物和上海新兴批签量减少，影响整体表现。

关键信息

1. 总体批签发情况

• 总批签量：3501万瓶（标化），同比上涨4.87%。
• 市场趋势：预计全年批签量仍有望匹配浆量增速，但上半年因上海新兴事件导致批签速度放缓。

2. 白蛋白类

• 国产：2019H1批签量为960.34万瓶，同比增长24.11%。
• 进口：2019H1批签量为1171.44万瓶，同比下降5.8%。
• 天坛生物：重组后表现突出，市占率提升至10.81%，批签量超过2018年全年水平。

3. 静丙类

• 整体趋势：2019H1批签量下降9.72%，但龙头企业市占率提升。
• 天坛生物：市占率提升至28.16%，批签量增长12.20%。
• 泰邦生物：市占率提升，但批签量下降。
• 华兰生物：市占率稳定，但批签量略有下降。

4. 狂兔类

• 2019H1批签量：同比增长8.18%，但增速较前两年有所放缓。
• 天坛生物：表现显著，市占率提升至9.91%。
• 振兴生化：批签量增长显著，市占率提升。

5. 破兔类

• 2019H1批签量：同比增长72.51%，天坛生物表现突出，已超过去年全年水平。
• 市占率：天坛生物市占率接近翻倍。

6. 乙免类

• 2019H1批签量：同比下降11.89%，但远大蜀阳仍保持龙头地位。
• 天坛生物：批签量增长显著，市占率提升。
• 上海莱士：批签量增长显著，市占率提升。

7. 纤原类

• 2019H1批签量：同比增长30.14%，泰邦生物快速放量。
• 市占率：泰邦生物市占率已达36.18%。

8. VIII因子

• 2019H1批签量：同比下降18.21%，绿十字和华兰生物批签量减少。
• 泰邦生物：保持高增长，市占率提升。

9. PCC

• 2019H1批签量：同比下降33.82%，华兰生物和上海新兴批签量减少。
• 市场格局：供应收窄显著，市场集中度提升。

重点公司表现

1. 华兰生物

• 批签发总数：272.01万瓶，同比下降28.36%。
• 核心品种：白蛋白、静丙表现良好，市占率稳定。
• 疫苗板块：4价流感疫苗批签发增长14.22%，预计下半年业绩释放。

2. 天坛生物

• 重组后表现：生产效率提升，业绩增长显著。
• 主力产品：白蛋白和静丙表现优异，市占率提升。
• 潜力产品：层析法高纯度静丙、凝血因子VIII等有望支撑业绩增长。

3. 博雅生物

• 血制品：白蛋白、狂兔保持高增速。
• 疫苗布局：拟收购罗益生物，进军疫苗板块，市占率提升。

4. 上海莱士

• 批签量：静丙、狂兔下滑明显。
• 破兔：批签量增长显著，市占率提升。

5. 泰邦生物

• 品种布局：品类齐全，龙头地位稳固。
• 白蛋白：增长显著，市占率提升。
• 纤原：快速放量，市占率已达36.18%。

6. 振兴生化

• 产品波动：部分产品批签量变动较大。
• 狂兔：批签量增长显著，市占率提升。
• VIII因子：已报批上市申请，有望拓展新品类。

投资建议

• 推荐：买入血液制品+疫苗板块，关注华兰生物、天坛生物等龙头企业。
• 风险提示：行业监管风险、生产安全性风险。

数据来源

• 批签发数据：来自中检院及七个地方所。
• 分析：结合行业动态、企业表现及市场趋势，国元证券研究中心提供专业分析。