20240905-铜冠金源期货-棕榈油月报_产地库存预计增加_棕榈油或宽幅震荡运行_16页_1mb

棕榈油月报分析总结

市场表现

• 8月份油脂价格呈现先抑后扬走势，棕榈油相对偏强，部分地区现货价格上涨230元/吨至8330元/吨。
• 期货方面，内盘棕榈油期货加权指数月内涨超40%，但豆油表现较好，价差逐步收窄。

基本面支撑因素

• 国际动态：加拿大反倾销事件情绪持续发酵，提振油脂板块；印尼宣布2025年1月起强制实施B40政策，并测试B50，长期利好棕榈油需求。
• 产地库存：马来西亚7月棕榈油库存显著下降（环比减53.5%），8月预估库存达到本年最高点186万吨，但受出口环比下降（主因中国与印度进口削减）影响，价格承压。

基本面压力因素

• 国内库存充足：中国三大油脂商业库存总体高位，棕榈油进口利润持续倒挂，但近月到港同比偏低，累库放慢。
• 宏观环境：美国经济放缓引发降息预期升温，原油因需求担忧大幅下跌，商品整体氛围偏悲观。

后市展望

受多方因素交织影响，棕榈油呈现宽幅震荡格局，需密切关注加菜籽事件进展、9月MPOB报告、国内节前备货需求变化及宏观走势。