20220612-财通证券-A股策略专题_从_光大证券_涨停看_诺曼底登陆_反攻时刻_15页_1mb

报告摘要

从“光大证券”涨停看“诺曼底登陆”反攻时刻总结

核心内容

本报告围绕“光大证券”连续涨停现象，分析其对A股市场走势的参考价值，并展望未来市场机会，提出“稳增长”为主线的投资建议。同时，报告分析了美国通胀趋势、全球资金流动及科创板行情的潜在机会。

主要观点

“光大证券”作为市场风向标
- 自2014年以来，“光大证券”在三次连续涨停后，均带动市场整体正收益。
- 2014年11月：央行降息叠加公司利好，带动证券、银行、保险等板块显著上涨。
- 2015年11月：降息预期发酵，但未落地，市场以震荡为主。
- 2020年6月：降息预期落地，带动市场反弹。
- 2022年6月：光大证券连续涨停，可能预示“诺曼底登陆”反攻时刻的到来。
美国“迷你版1970s”滞胀风险
- 美国5月CPI创40年新高，可能进入“迷你版1970s”滞胀周期。
- 交通运输、能源价格和服务工资价格上涨是主要推动力。
- 美联储可能面临通胀、紧缩、增长的“不可能三角”困局，需警惕美股“戴维斯双杀”风险。
全球资金回流趋势
- 韩国股市下跌30%以上，表明全球资金回流美国进入后期。
- 中国具备比较优势，吸引外资回流，6月以来净流入中国3.73亿美元。
- 北上资金持续回流，带动陆股通全年净流入额由-264亿转为396亿。
行业配置建议
- “风光水”新基建：风电、光伏、水利等板块基本面盈利向好，政策催化和海外需求提升，成为稳增长主线。
- 大消费核心资产：受益于政策支持和市场复苏，如贵州茅台、伊利股份等。
- 大金融（券商、银行）：降准降息预期发酵，成为配置黄金时点，尤其是券商板块。
科创板行情机会
- 科创板从2020年7月到2022年4月，下跌近50%，与创业板历史相似。
- 当前进入业绩验证期，需关注中报或三季报的营收和利润拐点。
- 15家科创板公司已出现营收和利润拐点，值得关注。

关键信息

“光大证券”历史表现：
- 2014年11月：5天3板，带动证券板块62.7%涨幅，银行上涨42.85%。
- 2015年11月：3天涨停，带动市场震荡，上证指数实现正收益。
- 2020年6月：3天涨停，带动证券行业35.3%涨幅，上证指数上涨16.16%。
美国通胀与滞胀风险：
- 美国通胀已持续24个月，接近1970s大滞胀周期。
- 交通运输、能源和服务工资价格是关键指标，需警惕美股下跌风险。
全球资金流动：
- 6月以来，全球资金净流入中国3.73亿美元，而其他新兴市场仍处于流出状态。
- 北上资金净流入A股621.7亿元，75%流入前50大公司，多为外资重仓资产。
科创板行情：
- 与创业板历史相似，需关注营收和利润拐点。
- 15家科创板公司出现营收和利润拐点，包括安旭生物、奥泰生物、大全能源等。
中观景气行业：
- 石油石化、基础化工、冶钢原料、硅料、种植业、乘用车链条、人力资源服务、大金融、公用事业、航运等。