20240908-招商期货-原油周度报告_欧佩克+延迟增产_油价却依然疲软_10页_733kb

原油市场分析报告总结

市场表现

本周油价大幅下跌，主要因美国制造业PMI不及预期引发市场担忧经济衰退。利比亚东西部政府即将达成新央行行长任命，部分油田重启，加剧供应预期，同时需求预期下调，导致油价大幅下跌。虽然欧佩克宣布延迟增产，但未能扭转颓势。SC原油期货价格升水布伦特，外盘价格因海外衰退预期跌幅更大。

基本面走势

供应端，欧佩克+延迟增产至12月，但利比亚可能很快恢复产量，美国、巴西和加拿大Q4预计增产35万桶/天。需求端，9月美国炼厂进入秋季检修，需求环比走弱；中国炼厂开工率处于低位，采购意愿弱。基本面整体转弱，趋于平衡。

价差与库存

月差环比走强，近端供应趋紧；库存方面，OECD油品总库存低于五年均值，新加坡成品油库存去库，但欧洲ARA地区成品油累库。

未来展望

预计油价震荡区间下移。需关注美联储议息会议对降息预期的影响，以及欧佩克+进一步挺价举措。建议关注布伦特正套机会，因近月需求可能优于远月。

风险点

地缘风险爆发、欧佩克+减产不及预期、需求超预期回升，以及美联储降息幅度超预期，均为潜在影响因素。