20240505-国投证券-松霖科技-603992.SH-美容健康快增+海外复苏_期待24年业绩持续回升_6页_839kb

松霖科技公司快报总结

松霖科技(603992SH)发布2023年年报及2024年一季报，业绩显著改善。2023年公司营收同比下降620%，但净利和扣非净利分别增长3494%和2421%，主要得益于美容健康产品快速增长及剥离亏损业务。

美容健康业务表现强劲，2023年营收同比增长7919%，贡献259亿元。公司拥有多项核心技术，与全球多个客户合作，并储备健发仪等新品。IDM模式驱动，加速新产品和品牌拓展。

海外市场逐步复苏，北美市场已基本恢复，欧洲市场仍在修复中；国内市场占比小幅提升至34%。公司剥离“松霖·家”亏损业务，专注健康硬件IDM主业，资源集中提升核心竞争力。

越南生产基地建设进展顺利，有利于保障供应链安全。产品结构优化使毛利率提升显著，2024年一季度净利率达1635%，盈利能力大幅改善。

投资建议：预计2024-2026年营收和净利润高速增长，维持“买入-A”评级，上调6个月目标价至2650元，对应22倍PE。

风险提示：行业竞争加剧、原材料波动、需求不及预期等。