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纸浆期货周报总结（2023年12月24日）

1. 估值分析

报告指出，纸浆俄针现货价格约为5700元/吨，盘面价格对现货升水不大，估值压力显现。但银星进口成本提供支撑，目前价格波动在合理区间内。缺少事件驱动时，市场推涨动力不足。

2. 驱动因素

产业端基于下游原料库存低和成品库存压力小，认为逢低做多较可靠。老仓单问题已解决，港口库存中漂针浆量下降，验证了俄针进口量的下滑预期。期货库存降至385万吨左右后，利好多头；但下游季节性淡季和成品累库趋势增加了市场波动。

3. 市场展望

短期，纸浆市场处于时间换空间的阶段，缺乏明显的趋势性机会，预计价格宽幅震荡，建议多单逐步冲高止盈，等待回调再做多。中长线保持看涨。

4. 关键关注点

交易需注意人民币汇率变动、外盘原油和工业品走势、纸浆美金报价，以及从俄罗斯进口俄针的成本。

5. 基本面回顾

行情显示，纸浆期货主力合约宽幅震荡，完税交割结算价为5508元/吨。进口利润偏低，外盘价格高企；全球阔叶浆产能扩张可能带来供给压力，针叶浆产能投放较少。库存方面，欧洲和中国港口库存逐步去化，但整体仍处于高位。下游开工率进入淡季，成品库存增加，利润有所恢复。5G-LGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGMGM235.245-54-393.2外盘价格数据显示，纸浆需求增加预期较供应压力小，PMI指标疲软反映制造业不振。进口量大幅增长，但港口库存去化趋势良好，期货库存大幅减少，推动多头力量。