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报告摘要
市前速遞總結（25/7/2018）
核心內容概述
本日港股市場表現強勁，受內地財政政策寬鬆及中美貿易戰影響有所緩和，推動恒生指數與國企指數連升第三日。市場對企業版同股不同權（WVR）的諮詢被延遲，主要因持份者意見分歧及市場需求不迫切。此外，部分企業公布中期業績，提振股價表現，同時外圍市場如美國道指、標普及納指表現強勢，預示港股有進一步上試28800點的可能。
主要觀點與關鍵信息
1. 企業版WVR諮詢延遲
- 港交所原定本月展開企業版WVR諮詢，但因持份者意見分歧及市場需求不迫切，決定暫緩諮詢。
- 該政策延遲或與同股不同權剛引入市場、市場接受度及對政策風險的擔憂有關。
- 金融領導委員會將重新審視此政策，可能影響未來市場結構。
2. 港股走勢
- 恒生指數：收市報28,662點，升406點，升幅1.44%。
- 國企指數：收市報10,973點，升242點，升幅2.26%。
- 大市成交額：增至1,077億元，較上日增加238億元。
- 表現突出的股票：包括中國交通建設（升11.9%）、中鐵建（升8.2%至13.7%）、海螺水泥（升13.7%）、中石化（中期盈利預期增長50%）等。
- 表現較差的股票：包括石藥集團（跌2.1%）、華能國電（跌4.4%）等。
3. 港股預測
- 受內地財政寬鬆政策及外圍市場走勢影響，預計港股今日可上試28,800點。
- 外圍市場表現強勁，道指升197點，港股預託證券亦錄得逾百點升幅，顯示市場情緒改善。
4. 企業業績與消息
- 聯華超市：公布中期盈喜，預期由虧轉盈，盈利預計1,500萬至1,800萬人民幣，主因轉型成效。
- 招商銀行：中期淨利潤增14%至447.56億元，每股盈利1.77元。
- 金界控股：中期盈利增19.6%至1.8億美元，每股盈利4.15美仙。
- 中石化：中期盈利預期增長50%，受益於國際原油價格上漲及業務優化。
- ASM太平洋：中期純利跌6.1%，但收入與毛利率均有上升。
- 歐舒丹：銷售淨額增6.2%，美國市場增幅最高達73.7%。
- 新濠國際：美國上市附屬公司第二季股東應佔淨收入增57.01%。
5. 市場情緒與外圍影響
- 內地政策寬鬆，包括加快發行專項債，刺激基建、水泥及建築機械股表現。
- 美股表現強勢，尤其是企業業績優異，帶動港股走勢。
- 美國PMI數據顯示經濟仍處於擴張狀態，預示美國經濟持續增長。
6. 認股證與牛熊證動態
- 認購證：包括香港交易所（388.HK）及中國平安（2318.HK）的認購證，建議行使價為274.2至285.6元、84.15至85.8元，建議到期日為6至9個月，引伸波幅為26-35%。
- 牛熊證：部分產品表現異動，如恒指法興九十牛C（跌20%）及恒指摩通八甲沽B（跌15.85%），需注意強制收回機制風險。
- 投資者建議選擇街貨比率不足三成的產品，以降低風險。
7. 港股期權與市場預期
- 恒指7月期貨：收市報28,643點，升434點。
- 恒指7月期貨夜期：收市報28,889點，升246點。
- 恒指理論期貨值：收市報28,661點，低水18點。
- 國企指數7月期貨：收市報10,964點，升247點；夜期收市報11,096點，升132點。
- 市場預期：港股有望上試28,800點，受內地政策及外圍市場走勢支持。
環球市場重點評論
- 美國製造業PMI：7月初值為55.5，略勝預期，服務業PMI為56.2，仍處於擴張。
- 油價走勢：紐約7月期油收市升0.4%，庫存減少316萬桶，預計EIA數據將進一步確認。
- 美股表現：道指升197點，標普500升13點，納指曾創新高但最終微跌。
- 預期：美國企業季績表現優異，美股仍有機會維持強勢，今晚將有Facebook、波音等巨企公布業績。
港股與環球指數走勢
| 指數 | 收市價 | 變動 | 變動(%) | 按周(%) | 按月(%) | 按季(%) | 按年(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 28,662.57 | +406.45 | +1.44 | +1.71 | -2.3 | -6.44 | +7.33 |
| 國企指數 | 10,973.92 | +242.56 | +2.26 | +3.61 | -3.23 | -10.38 | +1.73 |
| 道瓊斯工業平均指數 | 25,241.94 | +197.65 | +0.79 | +0.49 | +2.69 | +5.07 | +16.97 |
| 標普500指數 | 2,820.4 | +13.42 | +0.48 | +0.39 | +2.38 | +7.05 | +14.07 |
| 納斯達克指數 | 7,840.768 | -1.1 | -0.01 | -0.18 | +1.92 | +11.89 | +22.75 |
| 上證綜合指數 | 2,905.562 | +46.02 | +1.61 | +3.84 | +0.55 | -7.14 | -10.27 |
| 深圳A股指數 | 1,699.965 | +25.23 | +1.51 | +1.61 | +1.78 | -9.92 | -11.93 |
| 滬深300指數 | 3,581.71 | +55.96 | +1.59 | +3.84 | -0.75 | -6.81 | -3.94 |
| 日經225指數 | 22,510.48 | +113.49 | +0.51 | -0.82 | -0.03 | +1.04 | +11.99 |
| 韓國KOSPI指數 | 2,280.2 | +10.89 | +0.48 | -0.77 | -3.27 | -7.46 | -6.93 |
| 台灣加權指數 | 10,995.39 | +48.5 | +0.44 | +2.01 | +0.88 | +3.93 | +5.35 |
| 新加坡海峽指數 | 3,292.65 | -1.06 | -0.03 | +1.64 | +0.16 | -8.14 | -0.65 |
| 印度孟買指數 | 36,825.1 | +106.5 | +0.29 | +0.84 | +3.18 | +6.38 | +14.97 |
| 俄羅斯MOEX指數 | 2,278.3 | +17.05 | +0.75 | -1.41 | +1.27 | +1.09 | +18.35 |
港股期權動態
恒生指數7月期權
| 行使價 | 收市價變動 | 成交量 | 未平倉合約 | 未平倉合約變動 | 成交量 | 未平倉合約 | 未平倉合約變動 | 收市價變動 | 收市價變動 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 25400 | +433 | 0 | 1 | 0 | 25400 | -5 | 1149 | 0 | 1 |
| 25600 | +432 | 0 | 4 | 0 | 25600 | +30 | 1486 | -1 | 1 |
| 25800 | +431 | 0 | 2 | 0 | 25800 | -8 | 1090 | -2 | 1 |
| 26000 | +430 | 0 | 3 | 0 | 26000 | -21 | 1529 | -4 | 1 |
| 26200 | +442 | 0 | 7 | 0 | 26200 | -19 | 1219 | -5 | 1 |
| 26400 | +434 | 0 | 5 | 0 | 26400 | -110 | 1259 | -8 | 2 |
| 26600 | +431 | 0 | 1 | 0 | 26600 | -102 | 709 | -12 | 4 |
| 26800 | +430 | 0 | 8 | 0 | 26800 | -53 | 1218 | -17 | 6 |
| 27000 | +421 | 0 | 15 | 0 | 27000 | -300 | 2174 | -23 | 10 |
| 27200 | +420 | 0 | 34 | 0 | 27200 | -161 | 1290 | -33 | 17 |
| 27400 | +398 | 0 | 104 | 0 | 27400 | -193 | 1482 | -46 | 10 |
| 27600 | +377 | 0 | 162 | -193 | 27600 | -15 | 1717 | -65 | 17 |
| 27800 | +355 | 0 | 210 | -33 | 27800 | -538 | 2119 | -90 | 29 |
| 28000 | +309 | 0 | 1347 | -213 | 28000 | +15 | 4406 | -127 | 46 |
| 28200 | +261 | 0 | 1611 | -103 | 28200 | +421 | 2931 | -173 | 75 |
| 28400 | +208 | 0 | 1830 | -365 | 28400 | +857 | 2361 | -231 | 121 |
| 28600 | +142 | 0 | 2041 | -403 | 28600 | +522 | 1619 | -292 | 192 |
| 28800 | +86 | 0 | 2229 | -47 | 28800 | +83 | 1681 | -339 | 304 |
國企指數7月期權
| 行使價 | 收市價變動 | 成交量 | 未平倉合約 | 未平倉合約變動 | 成交量 | 未平倉合約 | 未平倉合約變動 | 收市價變動 | 收市價變動 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10000 | +246 | 0 | 3 | 0 | 10000 | -903 | 9759 | -5 | 1 |
| 10100 | +239 | 0 | 1 | 0 | 10100 | -41 | 1661 | -8 | 1 |
| 10200 | +242 | 0 | 81 | 0 | 10200 | -369 | 3863 | -12 | 2 |
| 10300 | +234 | 3 | 6 | -1 | 10300 | -312 | 2703 | -18 | 4 |
| 10400 | +225 | 10 | 336 | -4 | 10400 | -896 | 3814 | -25 | 7 |
| 10500 | +213 | 9 | 666 | +3 | 10500 | -319 | 2795 | -38 | 12 |
| 10600 | +194 | 1030 | 5120 | +994 | 10600 | -43 | 10587 | -53 | 22 |
| 10700 | +169 | 2441 | 4423 | +1108 | 10700 | +647 | 4379 | -78 | 34 |
| 10800 | +132 | 2635 | 5984 | -1935 | 10800 | -1038 | 6712 | -110 | 56 |
| 10900 | +101 | 2779 | 3235 | -1220 | 10900 | +647 | 4379 | -25 | 34 |
總結
本日港股市場表現強勁，受內地財政政策寬鬆及外圍市場走勢提振，恒指與國指均連升第三日。企業版WVR諮詢延遲，反映市場對政策的分歧及對風險的關注。部分企業業績優異，提振股價表現，如聯華超市、招商銀行、金界控股及中石化。市場預期港股有望上試28,800點。同時，港股期權市場活躍，反映投資者對未來走勢的樂觀預期。
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