20230625-浙商证券-主动量化周报_资金流动不改变中期上行格局_11页_915kb

证券研究报告摘要 | 浙商证券金融工程点评

核心观点

本周市场受资金流动影响出现调整，短期资金流出压力和风险偏好下行导致权益市场回调。但整体中期上行趋势未改变，经济复苏及盈利端支持长期行情。

资金流动分析

1. 短期扰动因：国内降息推动无风险利率下行，与美国加息形成错配，人民币汇率贬值（至7.18），引发资金流出压力。
2. 机构行为：基金仓位和北向资金波动不大，机构减仓意愿被抑制，回调主要因获利了结。
3. 未来展望：经济复苏及盈利趋势仍在延续，建议战术性调整，规避短期涨幅大的TMT板块，关注汽车板块。

板块配置建议

1. TMT板块：长期趋势向好，但短期涨幅过大，建议暂时规避，等待调整机会。
2. 汽车板块：预期差较大，市场关注度低，抗跌性较强，继续推荐。

风险提示

• 投资结论由量化模型得出，存在失效风险。
• 模型估算结果可能与实际情况存在差异。

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