> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电子行业周报总结（20260720-20260726） ## 核心内容 本周电子板块整体表现弱于沪深 300 指数，SW 电子指数下跌 0.69%，在 SW 一级行业指数中排名 17/31。半导体设备、数字芯片设计、消费电子零部件及组装等细分板块表现较好，而分立器件、印制电路板、光学元件等板块则出现明显回调。 长鑫科技于 2026 年 7 月 27 日正式登陆科创板，证券代码为 688825.SH。本次发行定价为 8.66 元/股，预计发行后总股本为 668.81 亿股，对应摊薄后发行市盈率 308.92 倍。公司拟募集 295 亿元，用于 12 英寸存储器晶圆制造基地扩产、先进存储工艺迭代研发、HBM 高带宽内存核心技术攻关等项目，旨在提升国内 DRAM 自主供给能力。公司 2026 年上半年预计实现营收 1100-1200 亿元，同比增长 612.53%-677.31%；归母净利润 500-570 亿元，同比增幅达 2244.03%-2544.19%。公司业绩高增主要得益于 AI 算力扩张带动存储芯片需求上升、行业供给收缩推升 DRAM 产品价格，以及自身产能释放与制造良率优化。 Google 母公司 Alphabet 发布 2026Q2 财报，总营收达 1197.96 亿美元，同比增长 24.23%，营业利润 407.70 亿美元，同比增长 30.38%。Google Cloud 成为本季度核心增长驱动，营收 247.68 亿美元，同比增长 81.80%。公司上调 2026 全年资本开支至 1950-2050 亿美元，新增资金将用于 AI 算力硬件部署与大模型研发，验证全球 AI 算力资本开支上行周期的延续。 Intel 发布 2026Q2 财报，营收 161.28 亿美元，同比增长 25.42%，创 2011Q3 以来 15 年最高单季增速。AI 算力需求推动数据中心与人工智能业务营收增长 58.97%，IFS 代工业务营收同比增长 30.52%。公司预计 2026Q3 营收区间为 158-168 亿美元，Non-GAAP 毛利率 42%，调整后每股收益 0.38 美元。 AMD 正式发布 Ryzen 7 7700X3D 处理器，搭载 3D V-Cache 堆叠缓存技术，定位高端台式游戏 PC，最高支持 128GB DDR5 内存，总缓存达 104MB，有效降低游戏数据读取延迟。该产品于 7 月 16 日全球同步上市，海外官方定价 329 美元，国内同步发售。 ## 主要观点 - **电子板块表现**：本周电子板块小幅反弹后震荡走弱，整体表现落后于沪深 300 指数，部分细分板块如半导体设备、数字芯片设计表现突出。 - **长鑫科技上市**：长鑫科技成功登陆科创板，募资规模大，市场认购热情高，将重点投入 DRAM 产能扩张与 HBM 技术研发，有望推动国产存储芯片替代进程。 - **AI 算力需求强劲**：AI 算力扩张带动存储芯片需求上升，行业供给收缩支撑 DRAM 产品价格上涨，形成量价共振，为存储板块带来高增长机遇。 - **海外头部厂商动态**：Alphabet 和 Intel 的财报均显示 AI 算力需求持续增长，推动云业务与数据中心业务扩张，带动 GPU、HBM、先进封装等上游元器件需求上升。 - **AMD 新品发布**：Ryzen 7 7700X3D 处理器采用 3D V-Cache 技术，提升游戏性能与计算效率，强化 AMD 在桌面端游戏芯片的竞争力。 ## 关键信息 ### 1. 长鑫科技科创板上市信息 - **上市时间**：2026 年 7 月 27 日 - **证券代码**：688825.SH - **发行定价**：8.66 元/股 - **募资金额**：295 亿元 - **募投项目**：12 英寸存储器晶圆制造基地扩产、先进存储工艺迭代研发、HBM 高带宽内存核心技术攻关 - **业绩预期**：2026 年上半年营收 1100-1200 亿元，归母净利润 500-570 亿元，同比大幅增长 ### 2. Alphabet 2026Q2 财报亮点 - **总营收**：1197.96 亿美元，同比增长 24.23% - **云业务增长**：Google Cloud 营收 247.68 亿美元，同比增长 81.80% - **资本开支上调**：2026 年全年资本开支调整为 1950-2050 亿美元，新增资金用于 AI 算力硬件部署与大模型研发 ### 3. Intel 2026Q2 财报亮点 - **营收增长**：161.28 亿美元，同比增长 25.42% - **数据中心业务增长**：营收 62.62 亿美元，同比增长 58.97% - **IFS 代工业务增长**：营收 57.65 亿美元，同比增长 30.52% - **2026Q3 业绩指引**：营收区间 158-168 亿美元，Non-GAAP 毛利率 42% ### 4. AMD Ryzen 7 7700X3D 处理器信息 - **技术亮点**：搭载 3D V-Cache 堆叠缓存技术，总缓存 104MB - **性能提升**：支持 128GB DDR5 内存，最高加速频率 4.5GHz，TDP 120W - **兼容性**：适配 AM5 全系列主板，支持 EXPO 内存超频与 PBO 技术 - **上市时间**：2026 年 7 月 16 日 ## 风险提示 1. **长鑫科技存储工艺良率爬坡不及预期**：若先进存储工艺良率提升或产能释放不及预期，可能影响公司毛利率修复空间。 2. **全球 AI 算力需求下行**：若海外科技企业放缓大模型研发或 AI 应用落地，将影响存储芯片采购需求。 3. **存储行业周期性波动风险**：供需格局易受厂商扩产节奏与下游终端需求变化影响，存储芯片价格可能快速回落，影响公司业绩持续性。 ## 投资建议 建议关注国产存储芯片产业链相关标的，特别是长鑫科技等具备自主供给能力的企业。AI 算力需求持续增长，带动存储芯片量价齐升，具备长期增长逻辑。