任泽平-2019中国新能源汽车发展报告_22页_649kb

恒大研究院新能源汽车行业研究报告总结

核心内容概览

恒大研究院发布的新能源汽车行业专题报告，全面分析了中国新能源汽车行业的现状、发展趋势及面临的挑战。报告指出，中国新能源汽车已从导入期迈入成长期，产销规模全球第一，但仍存在较大的成长空间。行业在政策、技术、市场、基础设施和竞争格局等方面呈现出显著变化，面临降成本和提升自主品牌竞争力的双重挑战。

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主要观点

1. 行业发展阶段

• 自2001年启动“863”计划以来，中国新能源汽车经历了战略规划期、导入期和成长期。
• 2010年销量仅8159辆，2018年突破125.6万辆，九年内复合增速达87.5%。
• 2018年全球新能源乘用车销量中，中国占比达52.6%，成为全球最大市场。

2. 政策导向

• 补贴退坡：2020年后完全退出，政策转向支持运营和基础设施。
• 双积分政策：作为后补贴时代的核心机制，推动行业向节能和新能源方向发展。
• 外资开放：取消股比限制，鼓励外资进入新能源汽车领域，提升竞争水平。

3. 需求特征

• 分场景：乘用车为主，占比超90%。
• 分技术：纯电动车型为主，占比近80%。
• 分地区：销量集中在一二线城市，非限牌城市逐渐成为增长主力。
• 分级别：A级车成为主流，A00级车占比下降。
• 分终端：私人消费占比提升，成为购买主力。

4. 供给格局

• 三大阵营：传统自主品牌、造车新势力、外资品牌。
• 传统品牌主导：2019年H1新能源乘用车销量前十名均为传统车企。
• 外资品牌加速布局：如大众、宝马、奔驰等，推动市场多元化。

5. 技术进步

• 整车：续航里程提升显著，2019年纯电动车平均续航达361.9km。
• 电池：能量密度提升50.5%，处于全球第一阵营。
• 电机：国产化率高，三合一是未来趋势。
• 电控：IGBT仍依赖进口，国产替代仍需努力。
• 智能网联：取得初步进展，但核心技术仍不成熟。

6. 基础设施发展

• 充电桩保有量从2014年的3.3万个增长到2018年的77.7万个，年复合增速达220.2%。
• 车桩比从6.7:1降至3.4:1，充电难问题有所改善，但仍存在布局不合理、利用率低等问题。

7. 挑战与展望

• 降成本：补贴退出后，整车成本上升，需通过产业链协同、技术集成、结构优化和规模化生产降低成本。
• 提升竞争力：自主品牌需加强核心技术与产品竞争力，避免重蹈传统汽车市场大而不强的覆辙。
• 智能化与网联化：是未来提升差异化优势的重要手段，有望加快对燃油车的替代。

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关键信息

• 新能源汽车保有量渗透率：2018年为4.5%，2019年6月降至1.4%。
• 补贴退坡：2020年后完全退出，转向运营和基础设施支持。
• 双积分政策调整：2021-2023年NEV积分比例分别提升至14%、16%、18%，并允许积分结转。
• 外资进入：特斯拉、大众、宝马、奔驰等品牌加快在华布局。
• 三电技术：电池能量密度提升，电机国产化率高，电控仍依赖进口。
• 智能网联：已实现L2级量产，但核心技术如高精度地图、定位、芯片仍需突破。
• 成本推演：预计2025年新能源车可实现经济性优势，2030年整车成本可与燃油车持平。

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结构清晰总结

一、行业现状

• 中国新能源汽车产销规模全球第一，渗透率仍有很大提升空间。
• 2019年H1销量达61.7万辆，其中乘用车占比91.3%，增速显著。

二、政策趋势

• 补贴退坡，政策重心转向运营和基础设施。
• 双积分政策强化，提高新能源积分比例，推动行业长期发展。
• 外资股比限制放开，促进国际竞争，提升行业标准。

三、市场需求特征

• 乘用车为主，纯电动车型占比近80%。
• 销量向二三线及非限牌城市渗透，私人消费占比提升。
• A级车成为市场主力，A00级车占比下降。

四、供给格局变化

• 传统车企仍占主导，造车新势力发展缓慢。
• 外资品牌加速布局，推动市场多元化。

五、技术发展

• 整车续航提升71%，电耗下降显著。
• 电池能量密度提升50.5%，三元材料成为主流。
• 电机国产化率高，三合一是未来趋势。
• 电控仍依赖进口，IGBT进口依存度约90%。
• 智能网联技术进展明显，但核心仍不成熟。

六、基础设施发展

• 充电桩数量快速增长，车桩比显著改善。
• 充电难问题缓解，但布局不合理、利用率低等问题仍需解决。

七、挑战与机遇

• 后补贴时代，降成本是关键。
• 后合资时代，自主品牌需提升核心竞争力。
• 智能化与网联化是未来增长点。

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风险提示

• 政策支持不达预期。
• 产业链成本降幅不达预期。
• 数据统计口径不同可能影响分析结果。

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投资评级说明

• 推荐：预计行业表现强于沪深300指数。
• 中性：预计行业表现与沪深300指数持平。
• 减持：预计行业表现弱于沪深300指数。

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联系方式

• 联系人：郭双桃
• 邮箱：guoshuangtao@evergrande.com
• 地址：
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