2022-02-21-莫尼塔投资-周报合集_资金端视角下的基建投资_48页_3mb

报告摘要

资金端视角下的基建投资（国内及海外宏观）

国内基建投资情况：
- 今年一季度基建投资增速或“开门红”，增速较2021年提升，预计7%-10%。弹性大因占比全年约15%，受专项债、财政支出、信贷和土地出让金四大资金来源支撑。
- 土地出让金：收入预期降幅达50%，但净收益仅20%可用于基建。一季度支撑约1800亿。
- 专项债：结转规模3600亿；提前下达1.46万亿，新增额度约3000亿。
- 财政支出：前置特征明显，一季度占比或达24%-25%，基建占比下降。
- 信贷投放：一季度信贷或占全年40%，企业贷款占比高，基建贷款支撑约1.6-1.9万亿。
海外宏观（美联储、美国经济、全球市场）：
- 美联储加息预期降温，市场预计加息次数从1.595%回落至1.495%，缩表节奏提前。
- 美国零售销售高增（环比3.75%）显示疫情好转，但分项表现分化（加油站、食饮增长较快）。
- 全球市场波动：美股全线下跌（纳指跌4.28%），商品避险属性提升（黄金涨3.41%），汇率走势分化。
其他行业：
- 电子：半导体资本开支增加，台积电计划投资209亿美元。
- 计算机：“东数西算”工程启动，数字经济基础设施建设提速。
- 光伏：硅料价格持续上涨，电池片、组件产量提升，出口强劲。
- 锂电：动力电池装机量同比增86.9%，原材料价格高位运行。
- ESG：北京将承建CCER交易中心，完善碳市场机制。