固收转债专题：智能电网转债梳理-240930-东北证券-10页_536kb

智能电网转债专题报告总结

本文分析了智能电网及其证券转债的相关内容。智能电网是利用特高压电网骨干网架和先进通信信息控制技术，实现电力流、信息流和业务流一体化的电网系统。其本质是通过输配电环节的智能化解决能源问题，并具有五大特征：自愈性（实时监测和自动恢复故障）、防御性（抵抗故障和信息安全）、兼容性（支持多种设备和可再生能源接入）、互动性（实现用户智能互动）和经济高效（优化资源配置降低成本）。

过去十年，中国电网投资整体增长缓慢，但2024年因政策推动（如《配电网高质量发展指导意见》和《新型电力系统行动方案》）出现了大幅提速。2023年电网投资达5275亿元，同比增速5.4%；2024年1-8月投资3330亿元，同比增长231%。国家电网和南方电网资本开支连续增长，国家电网增速尤其显著。

智能电网投资重点在变电、配电和用电环节，用电端规模最大。相关转债有22只标的，涵盖发电、输配电和用电全产业链。转债公司主要提供电力设备、核心元器件和智慧解决方案。例如：

• SZ中辰转债：应用于全国电网升级改造工程。
• 宏丰转债：专注于电接触材料和组件。
• 申昊转债：提供智能电网和智慧交通解决方案。
• 其他如白电转债、宏发转债等，涉及电力设备、新能源、光伏逆变器等领域，体现了技术优势和业务多样性。

风险包括政策推进不及预期和技术迭代。总体而言，智能电网发展受益于政策和投资增长，转债市场前景积极，但需关注技术风险和市场变化。