20250704-国金证券-贸易专题分析报告_美国_对等关税_谈判进展如何_8页_1mb

美国“对等关税”谈判进展总结

核心内容

美国近期以“对等关税”作为谈判筹码，旨在通过贸易协议实现以下目标：

• 扩大美国商品出口：缩小贸易逆差，吸引贸易伙伴增加对美商品的采购。
• 减少美国海外支出：通过施压减少对美援助依赖，促进本国企业承接海外订单。
• 促进制造业回流：提高海外生产成本，推动企业将部分产能转移回美国。
• 为跨国美企减负：消除其他国家对美企业的歧视性税收政策，如数字服务税。

目前，印度、巴基斯坦、瑞士等国有望与美国达成贸易协议或框架协议，而欧盟、日本、韩国及部分东盟国家仍在谈判中，可能获得关税延期或达成协议。

主要观点

1. 美国的谈判策略

美国采取“对等关税”策略，既维持10%的基线关税以避免过度刺激贸易伙伴，又将超过10%的附加关税作为谈判筹码，以迫使贸易伙伴妥协，扩大对美商品的市场准入。这种策略避免了全面贸易战的风险，同时为美国企业争取了更有利的贸易环境。

2. 降低不确定性

随着7月9日关税豁免期限临近，美国加快谈判进程，愿意放宽部分谈判条件以促成协议。非美国家也表现出妥协意愿，以求尽快达成协议，减少关税压力。

3. 未来不确定性依然存在

尽管“对等关税”不确定性可能降低，但特朗普政府仍保留232条款、301条款等加征关税的工具，未来贸易政策仍存在高度不确定性。

关键信息

一、贸易谈判进展概览

二、美国主要诉求分析

诉求一：扩大美国商品出口

• 目标：缩小贸易逆差。
• 途径：促进贸易伙伴降低关税、扩大市场准入、减少非税壁垒。
• 领域：能源、农产品、汽车等。
• 案例：
  • 英国：取消1,000公吨配额内美国牛肉20%的关税，新增13,000公吨免税配额。
  • 越南：购买50架波音飞机、29亿美元美国农产品。
  • 日本：购买石油、大米等美国商品。
  • 欧盟：购买价值3500亿美元的美国能源。
  • 瑞士：削减部分农产品关税，简化医疗设备审批。
  • 南非：进口液化天然气（LNG），计划持续采购。

诉求二：减少美国海外支出

• 目标：削减对外援助支出，倒逼受援国减少对美依赖。
• 案例：
  • 特朗普威胁对西班牙加征关税，因其未达到军费目标。
  • 北约计划到2035年将国防开支提升至GDP的5%，其中3.5%用于核心国防，1.5%用于网络安全。

诉求三：促进制造业回流，增强供应链韧性

• 目标：将关键产业迁回本土，增强供应链安全。
• 措施：通过关税提高海外生产成本，促使企业重新评估供应链布局。
• 案例：
  • 西门子、西门子医疗、ABB等企业扩大或迁移美国制造业务。
  • 日本制铁、软银、朝日集团等投资美国制造业与研发。
  • 美国推动日韩、欧盟等国家加大对美投资。

诉求四：为美企减负

• 目标：消除其他国家对美企的歧视性税收政策。
• 案例：
  • 数字服务税（DST）成为争端焦点，加拿大取消DST后恢复谈判。
  • G7成员国达成协议，豁免美国大型跨国企业缴纳更多海外税款。

7月9日可能发生的情况

• 印度、巴基斯坦、瑞士：有望与美国达成贸易协议或框架协议。
• 欧盟、日本、韩国：谈判仍在进行中，可能获得关税延期或达成协议。
• 东盟国家（如越南、泰国、印尼、菲律宾、马来西亚）：整体谈判进度落后，但仍有较大可能达成类似美越协议的贸易协定。
• 未达成协议的国家：可能在7月9日前收到美国加征关税的通知，税率可能从20%至30%上升至60%-70%。

风险提示

• 美国为加速协议签署，可能放宽谈判条件。
• 非美国家为尽快达成协议，可能妥协以满足美国诉求。
• 未达成协议的国家可能面临更高的关税压力。

结论

美国通过“对等关税”策略推动贸易谈判，目标明确，手段多样。部分国家如印度、巴基斯坦、瑞士已取得实质性进展，而欧盟、日本、韩国及部分东盟国家仍在谈判中，结果存在不确定性。尽管短期内可能达成部分协议，但未来贸易政策仍受特朗普政府的灵活调整影响，高度不确定性仍存。