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沪铝早报-2025年4月14日总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部祝森林发布，对当日铝市场的行情进行了综合分析。整体来看，铝市场在基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面呈现中性偏空的态势，但长期来看，碳中和政策和地缘政治因素可能对铝价形成支撑。

主要观点

基本面分析

• 碳中和控制产能扩张：长期来看，碳中和政策推动铝行业向更环保的方向发展，有利于提升铝价。
• 下游需求不强劲：房地产市场持续疲软，抑制了铝的消费增长。
• 宏观情绪多变：短期市场情绪不稳定，可能对铝价产生负面影响。

基差分析

• 现货价格为19570元/吨，基差为-70元，表示现货价格低于期货价格，贴水期货，市场预期偏空。

库存变化

• 上期所铝库存较上周减少9447吨，降至205627吨。
• LME库存较昨日减少4100吨。
• SHFE库存较上周减少42795吨，显示库存压力有所缓解。

盘面表现

• 收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈下行趋势，显示短期走势偏空。

主力持仓

• 主力合约净持仓为空头，且空头持仓减少，表明市场参与者对铝价的看空情绪有所减弱。

预期展望

• 长期利多：碳中和政策将推动铝行业变革，提升铝价。
• 短期利空：美国全面关税远超预期，但关税延期情绪可能改善市场预期。

近期利多与利空因素

利多因素

• 碳中和控制产能扩张：有助于减少供应过剩，提升铝价。
• 俄乌地缘政治扰动：影响俄铝供应，可能推高全球铝价。
• 降息：降低融资成本，对铝价形成一定支撑。

利空因素

• 铝棒库存维持高位：显示消费疲软，抑制铝价上涨。
• 全球经济不乐观：高铝价可能压制下游消费。
• 铝材出口退税取消：影响出口竞争力，对铝价构成压力。

逻辑分析

当前市场处于降息与需求疲软的博弈中。降息可能对市场情绪起到提振作用，但下游需求不足仍对铝价形成压制。

数据汇总

图表说明

• 现货价格：显示昨日上海现货价格为19,860元/吨，今日价格为19,570元/吨，下跌290元。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化，对市场预期有重要影响。
• 交易所库存：LME和SHFE库存均呈现下降趋势，表明市场供应压力有所缓解。
• 社会库存：显示社会库存水平，反映市场整体供需状况。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格和库存变化对铝价具有间接影响。
• 供需平衡：WBMS数据反映全球铝供需情况，对市场走势有重要参考价值。

免责声明

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