IMF-投资组合选择模型中的央行数字货币与银行去中介（英）-2023.11-50页_1mb

CBDC对银行中介作用：模型分析与结论

中央银行数字货币（CBDC）的引入可能会对银行存款和贷款产生影响。本文建立了一个投资组合选择模型，分析了CBDC对银行中介作用的影响。研究发现，即使出现银行存款的减少（中介作用），其对贷款的定量影响也很小，因为银行可以通过其他融资渠道（如批发融资或中央银行融资）来弥补存款损失。

模型考虑了家庭异质性、支付工具的差异成本以及银行市场竞争等因素。结果表明，中介作用的大小取决于CBDC的设计（如接入成本）、财富分布以及银行市场结构。当低收入家庭发现CBDC的接入成本显著低于银行存款时，中介作用可能更为显著。

本文结论强调了政策制定者需要考虑家庭支付偏好和微观经济结构差异，以更准确地评估CBDC对银行系统和经济的影响。特别地，CBDC的引入可能会减少银行存款，但这对整体贷款的影响有限，尤其是在银行拥有替代融资渠道的情况下。

此外，本文还指出，未来研究可以进一步扩展模型，包括考虑银行贷款对经济福利的影响，以及动态调整机制，以更全面地评估CBDC的长期效应。