东吴证券-STEAM教育：素质教育发展步入快车道，STEAM教育站上风口-2017325-27页_1mb

消费升级深度研究系列（3）-STEAM教育总结

核心内容

STEAM教育是一种融合科学（Science）、技术（Technology）、工程（Engineering）、艺术（Arts）和数学（Mathematics）的跨学科教育模式，强调实践和综合能力培养。随着国家教改的推进和就业结构的变迁，STEAM教育在中国迎来快速发展机遇，预计2017年将成为其全面爆发的一年。

主要观点

1. 市场潜力巨大
   当前中国STEAM教育市场规模约为96亿元，潜在市场空间可达520亿元，渗透率若提升至4%，市场规模有望达到520亿元。

2. 产业与资本共振
   STEAM教育在产业层面表现出较强的盈利能力，资本层面也持续注入，一级市场投融资频繁，推动行业发展。

3. toC类机构更具市场潜力
   toC类STEAM教育机构具备较高的市场潜力，但行业集中度偏低，主要由于准入门槛低、课程多元化及缺乏统一评价体系。而toB类机构虽有良好发展环境，但受公立教育分散影响，较难规模化发展。

4. 课程多元化与创新
   STEAM教育涵盖机器人、编程、3D打印等多种课程，尤其以机器人教育和编程教育为主流，课程内容丰富，注重动手能力与创新思维的培养。

5. 政策与社会支持推动发展
   国家通过一系列政策文件支持素质教育和STEAM教育，家长对素质教育重视程度上升，留学热进一步推动STEAM教育需求。

6. 标杆企业与市场策略
   乐博教育（盛通股份旗下）凭借强大的课程研发能力和规模化运营，成为行业龙头；昂立STEM教育（新南洋旗下）依托品牌和高校资源，稳步拓展市场；信隆健康通过转型，逐步拓展STEAM教育相关产品销售。

关键信息

• 市场规模：当前中国STEAM教育市场规模约为96亿，潜在市场空间可达520亿。
• 渗透率假设：若STEAM教育在K12学生中渗透率达到2%、3%、4%，对应市场规模分别为260亿、390亿、520亿。
• 课程结构：STEAM教育课程涵盖积木、单片机、人形机器人、编程、3D打印等，注重跨学科整合。
• 盈利模式：toC类机构主要通过课程销售、教具销售和加盟费盈利，toB类机构则依赖渠道掌控和政府合作。
• 企业代表：乐博教育、昂立STEM教育、ZOOM阳光计划（信隆健康）为当前A股市场关注的STEAM教育相关标的。

催化剂

• 政策层面：素质教育相关文件的出台，STEAM教育专项扶持政策。
• 社会层面：家长对素质教育关注度上升，留学热带动对STEAM教育的需求。
• 行业层面：STEAM教育机构课程品类扩张、渠道下沉、品牌建设等。

风险提示

• 素质教育推进不达预期。
• STEAM教育渗透率不达预期。

附：相关标的

结论

STEAM教育在中国市场具备广阔前景，随着政策支持、家长观念转变及资本注入，其市场空间有望持续扩大。toC类机构因其课程多样性和市场潜力，成为未来发展的重点，而具备课程研发能力和品牌影响力的企业更可能在行业中脱颖而出。